恒指波幅指数期货（HVI）是一种金融衍生品，它为投资者提供了一种对恒生指数（恒指）波动性的风险对冲或投机工具。HVI 的价值与恒指的波动性成正相关，因此它可以作为衡量恒指未来波动性的重要风向标。

HVI 的组成

HVI 是基于恒指的价格变动计算而来的。它反映了恒指未来 30 天的隐含波动率，即市场对恒指在未来 30 天内波动的预期。HVI 的计算公式为：

HVI = 100 sqrt(2 σ^2 t)

其中：

• σ 是恒指的隐含波动率
• t 是到期时间（以年为单位）

影响 HVI 的因素

影响 HVI 的因素包括：

• 经济和事件：重大经济或事件，如利率变动、地缘紧张局势或自然灾害，都会影响投资者对恒指波动的预期，从而影响 HVI。
• 恒指历史波动率：HVI 也会受到恒指历史波动率的影响。如果恒指过去波动较大，那么 HVI 也可能会较高，因为投资者预计未来波动性也会较高。
• 期货合约到期时间：到期时间越长的期货合约，其 HVI 通常也会越高，因为市场需要对更长期的波动性进行定价。
• 市场情绪：市场情绪也会影响 HVI。如果投资者对恒指未来走势感到乐观或悲观，那么 HVI 可能会相应上涨或下跌。

HVI 的用途

HVI 主要有以下用途：

• 对冲波动性风险：投资者可以利用 HVI 对冲恒指波动性风险。例如，如果投资者担心恒指波动较大，他们可以买入 HVI 期货合约，以锁定较高的波动率，并从恒指波动中获利。
• 投机：HVI 也可用于投机恒指的波动性。如果投资者预计恒指波动性将增加，他们可以买入 HVI 期货合约，期待其价值上涨。
• 衡量市场不确定性：HVI 可以作为衡量市场不确定性的指标。较高的 HVI 通常表明投资者对未来感到不确定，而较低的 HVI 则表明投资者对未来感到更有信心。

HVI 的交易

HVI 在香港交易所进行交易，交易代码为 HVI。它使用标准化的合约规模，每个合约代表恒指的 1 点波动性。投资者可以通过期货经纪人交易 HVI。

恒指波幅指数期货 (HVI) 是一种重要的金融工具，它为投资者提供了对恒生指数波动性的风险对冲或投机机会。通过了解 HVI 的组成、影响因素和用途，投资者可以更好地利用 HVI 来管理风险和进行投资决策。