期货价格偏离，指的是期货合约价格与现货市场价格或其理论价值之间的差异。这种偏离并非总是异常现象，而是市场多种因素共同作用的结果。它反映了市场对未来价格的预期、投机行为、供需关系变化以及各种风险溢价等。 衡量期货价格偏离市场大小，需要考虑多种因素，例如合约到期时间、市场流动性、交易量、基差（期货价格与现货价格的差价）以及市场情绪等。 一个简单的例子是，如果某种农产品的现货价格为每吨1000元，而其远期合约价格为每吨1100元，则期货价格偏离现货价格100元，偏离程度为10%。但这只是一个粗略的计算，实际情况中，影响因素更为复杂，需要更精细的分析方法来准确评估偏离程度及原因。

基差与期货价格偏离

基差是衡量期货价格偏离现货市场最直接的指标。它等于期货价格减去现货价格。正基差意味着期货价格高于现货价格，通常反映市场对未来价格上涨的预期，也可能由于存储成本、融资成本等因素导致。负基差则表示期货价格低于现货价格，可能反映市场对未来价格下跌的预期，或者存在现货供应过剩的情况。基差的波动幅度可以反映期货价格偏离的程度，基差波动剧烈，则表明期货价格偏离程度大，市场存在较大的不确定性。 分析基差变化趋势，结合供需关系、季节性因素、政策调控等，可以更准确地判断期货价格偏离的合理性。

市场情绪与投机行为

市场情绪和投机行为对期货价格的影响巨大，也是导致期货价格偏离市场的重要因素。当市场情绪乐观，投资者预期价格上涨时，他们会积极买入期货合约，推高期货价格，形成价格偏离。反之，如果市场情绪悲观，投资者预期价格下跌，则会抛售期货合约，导致期货价格下跌，形成负偏离。投机者的大量资金流入流出也会加剧这种偏离。 例如，在重大新闻事件或政策发布后，市场情绪可能会迅速变化，导致期货价格大幅波动，偏离程度显著增加。分析市场情绪和投机行为对于理解期货价格偏离至关重要。

供需关系及季节性因素

供需关系是影响商品价格的基本因素，期货价格也不例外。当某种商品供不应求时，其现货价格和期货价格都会上涨。但由于市场预期和信息不对称等因素，期货价格的涨幅可能大于或小于现货价格的涨幅，从而导致期货价格偏离现货价格。 季节性因素也会影响供需关系，进而影响期货价格。例如，农产品的价格通常在收获季节下降，而在淡季上涨。如果期货价格未能充分反映季节性因素，则可能导致期货价格偏离市场。一些商品的生产周期较长，供需变化可能滞后于价格反应，这也会导致期货价格的短期偏离。

仓储成本及融资成本

持有期货合约会产生仓储成本和融资成本。仓储成本包括仓储费、保险费、损耗等，而融资成本是投资者借款买入期货合约所支付的利息。这些成本会影响期货价格，特别是对于远期合约，这些成本的影响更为显著。 如果仓储成本和融资成本较高，期货价格通常会高于现货价格，形成正基差。反之，则可能形成负基差。 在分析期货价格偏离时，需要考虑这些成本因素，并将其纳入模型进行更准确的评估。 忽视这些成本的差异，可能会导致对期货价格的判断失误。

政策调控与宏观经济环境

政府的政策调控和宏观经济环境对期货价格也存在显著影响。例如，政府的补贴政策可能会降低农产品的价格，而紧缩的货币政策可能会提高融资成本，从而影响期货价格。 宏观经济环境的变化，例如通货膨胀、经济增长速度等，也会影响商品价格和期货价格。当宏观经济形势良好时，商品需求增加，其价格及期货价格通常会上涨；反之，则可能下跌。 政策调控和宏观经济环境的变化可能是不可预测的，从而导致期货价格出现较大的偏离。 投资者需要关注相关的政策新闻和宏观经济数据，以更好地理解和预测期货价格的走势。

而言，期货价格偏离市场的大小受多种因素共同作用，并非单一因素决定。基差、市场情绪、供需关系、仓储成本、融资成本、政策调控和宏观经济环境等因素都会影响期货价格与现货价格或理论价值的差异。 准确评估期货价格偏离程度，需要综合考虑这些因素，并运用合理的分析方法，结合市场信息和历史数据进行判断。 投资者在进行期货交易时，应充分了解这些因素的影响，并谨慎决策，避免因价格偏离而造成损失。