股指期货合约乘数

定义：

股指期货合约乘数是指每份股指期货合约代表的标的指数的点数。

作用：

合约乘数决定了每份合约的价值。例如，假设股指期货合约乘数为 100，标的指数为 3000 点，那么每份合约的价值为 3000 点 100 = 300,000 点。

举例：

假设沪深 300 指数期货合约乘数为 300，当沪深 300 指数为 4000 点时，每份合约的价值为 4000 点 300 = 1,200,000 点。

股指期货主力合约

定义：

股指期货主力合约是指在所有到期月合约中交易量最大、流动性最好的合约。

特点：

• 交易量大，流动性好
• 合约价格反映市场对标的指数未来走势的预期
• 通常是到期时间最长的合约

主力合约的重要性

对投资者：

• 提供更高的流动性，方便交易
• 反映市场对指数走势的共识预期
• 成为市场价格发现和对冲风险的主要工具

对市场：

• 影响指数的定价和波动
• 作为衡量市场情绪和趋势的指标
• 为机构投资者提供对冲和套利机会

如何确定主力合约

交易量： 交易量最大的合约通常是主力合约。

到期时间： 一般来说，到期时间最长的合约是主力合约。

合约价格： 主力合约的价格通常与标的指数的价格高度相关。

市场参与者： 机构投资者和套利者通常会集中交易主力合约。

主力合约的切换

当市场条件发生变化时，主力合约可能会切换到其他到期月合约。切换通常发生在以下情况：

• 临近到期：当主力合约临近到期时，交易量和流动性会下降。
• 市场趋势变化：当市场趋势发生变化时，市场参与者可能会转向交易更远期的合约。
• 监管政策：监管政策的变化也可能导致主力合约的切换。