概述

恒生指数（简称恒指）是衡量香港股票市场表现的重要指标，由香港交易及结算所有限公司（简称港交所）和管理。恒指采用做市商制度，这使得其具有独特的交易特点。

做市商制度

在做市商制度下，交易所不直接撮合买卖双方的委托，而是由指定的做市商提供买卖报价。做市商根据市场需求和供给情况，连续报价买入价和卖出价，并承担在该价格下交易的义务。

恒指的做市商制度

恒指采用的是限价做市制度。这意味着，做市商提供的买卖报价必须在一定的价格范围内，称为限价范围。限价范围由港交所确定，通常设定为恒指前一交易日的收盘价上下5%。

恒指的交易特点

由于采用做市商制度，恒指交易具有以下特点：

• 连续交易：做市商的连续报价确保了恒指在交易时间内可以持续交易，即使没有实际买卖的委托。
• 价格透明：做市商提供的买卖报价公开透明，允许投资者随时了解市场的供求情况。
• 流动性强：由于做市商承担了在限价范围内交易的义务，恒指具有较高的流动性，投资者可以轻松买卖恒指成分股。
• 价格波动小：限价做市制度限制了恒指价格的波动幅度，使其成为一种相对稳定的投资工具。

恒指的优势

恒指做市商制度为投资者提供了以下优势：

• 降低交易成本：做市商的竞争报价可以降低投资者的交易成本，包括佣金和点差。
• 提升交易效率：连续交易和高流动性提高了交易效率，使投资者能够快速执行交易。
• 增强价格稳定性：限价做市制度有助于稳定恒指价格，减轻市场波动带来的影响。

恒指的局限

恒指做市商制度也有其局限性：

• 可能出现价格偏离：在极端市场条件下，做市商提供的买卖报价可能偏离实际的市场供求情况，导致价格扭曲。
• 流动性不足的风险：在市场波动或交易量低迷时，做市商可能不愿意提供报价，导致流动性下降。
• 做市商操纵风险：做市商可能会利用其优势操纵市场价格，损害投资者的利益。

恒生指数的做市商制度为投资者提供了连续交易、价格透明、流动性强和价格稳定的市场环境。投资者也应了解这种制度的局限性，并采取适当的风险管理措施。通过充分理解恒指的交易特点，投资者可以有效利用其作为衡量香港股票市场表现和进行投资决策的重要工具。