期货合约是一种金融工具，允许买方在未来以预定的价格购买或卖方在未来以预定的价格出售标的资产。在美国期货市场中，大多数期货合约并不需要实际交割标的资产。

什么是期货合约？

期货合约是一份具有法律约束力的协议，规定在特定日期以特定价格向买方交付或从卖方接收标的资产。标的资产可以是商品（如石油、黄金）、金融工具（如股票指数、债券）或其他资产。

交割与非交割期货

在美国期货市场中，期货合约分为两大类：交割期货和非交割期货。

• 交割期货：买方可以在合约到期时选择接收标的资产，而卖方有义务交付标的资产。
• 非交割期货：买方和卖方不进行实际交割，而是在合约到期时以现金结算合约差价。

多数美国期货是场外交易

与股票等资产不同，美国期货主要通过场外交易（OTC）市场进行交易。这意味着期货合约的交易是在买卖双方之间直接进行，而不是通过交易所。

非交割期货的结算

在合约到期时，非交割期货合约的结算方式是根据合约标的资产的结算价，该结算价由交易所或其他监管机构确定。结算价可能是该标的资产在特定时间点的市场价格，也可能是基于标的资产的期货合约的加权平均价格。

买方和卖方的选择

在非交割期货合约到期时，买方和卖方有以下选择：

• 买方：买方可以选择以结算价买入标的资产或以差价现金平仓合约。
• 卖方：卖方可以选择以结算价卖出标的资产或以差价现金平仓合约。

交割期货的交割

对于交割期货合约，买方有义务在合约到期时接收标的资产，而卖方有义务交付标的资产。交割过程通常通过一个称为商品交易所的中心化平台进行。

交割期货的稀有性

在美国期货市场中，交割期货合约相对稀少，因为大多数期货合约是非交割期货。这是因为交割期货的过程可能既费时又昂贵。

在美国期货市场中，大多数期货合约是不需要实际交割标的资产的。这些非交割期货合约通常通过场外交易进行交易，并以现金结算合约差价。只有少数期货合约是交割期货，需要买方和卖方在合约到期时进行实际交割。