2020 年 9 月 20 日，香港恒生指数（恒指）创下自 2011 年以来最大单日跌幅，下跌逾 3.6%。此次大跌引发广泛关注，市场人士纷纷猜测其背后的原因。将深入剖析恒指大跌 0920 的五大主要原因。

1. 中美贸易局势紧张

中美贸易争端愈演愈烈，给全球市场带来不确定性。自 2018 年以来，两国已多次加征关税，导致贸易紧张关系升级。9 月 15 日，美国宣布将对价值 2500 亿美元的中国商品加征 15% 关税，而中国则宣布对价值 750 亿美元的美国商品加征关税。这一消息加了市场担忧，投资者担心贸易冲突将损害全球经济增长。

2. 香港动荡

香港反修例风波持续数月，给当地经济和社会秩序带来严重影响。街头和事件频发，导致旅游业和零售业受创严重。香港宣布引用紧急法限制佩戴口罩，引发强烈争议，进一步加了动荡。这些因素动摇了投资者对香港经济和稳定的信心。

3. 全球经济放缓

全球经济增长放缓趋势明显。国际货币基金组织（IMF）预测，2019 年全球经济将仅增长 3.0%，低于 2018 年的 3.6%。主要经济体，如美国、欧元区和日本，都面临经济增长疲软的问题。这一经济放缓对企业盈利能力和投资者情绪造成负面影响。

4. 地缘风险

中东地区局势紧张加了地缘风险。9 月 14 日，沙特石油设施遭到袭击，导致全球原油供应中断，引发市场恐慌。英国议会就脱欧协议进行，结果不确定性增加，也给市场增添了不稳定因素。这些地缘风险事件增加了投资者的避险情绪，刺激资金流出风险资产。

5. 市场情绪转向负面

上述因素叠加，导致市场情绪由乐观转向悲观。投资者担心经济衰退、贸易冲突和地缘风险，纷纷抛售股票。技术分析显示，恒指在突破关键支撑位后，迅速跌破 26000 点，引发了进一步的抛售压力。市场情绪负面，助长了此次大跌的势头。

恒指大跌 0920 的原因是多方面的，包括中美贸易局势紧张、香港动荡、全球经济放缓、地缘风险和市场情绪转负。这些因素相互作用，导致投资者信心受损，抛售股票，引发了大幅下跌。此次大跌提醒投资者，在充满不确定性和风险的市场环境中，保持审慎的投资策略至关重要。