恒指期货合约是一种金融衍生品，允许投资者对香港恒生指数（Hang Seng Index）的未来走势进行投机或对冲。当合约到期时，投资者需要了解如何处理其仓位，以避免不必要的损失或错失潜在获利。

到期日

恒指期货合约通常在每个月的第三个星期五到期。合约到期后，将不再进行交易，持仓者需要在到期日之前平仓或行权。

平仓

平仓是通过与开仓时相反的交易来抵消现有仓位。例如，如果您买入一份恒指期货合约，您需要在到期日之前卖出同一份合约，以平仓。平仓可以保护投资者免受合约到期后的价格波动影响。

行权

行权是指在到期日对合约标的资产（即恒生指数）执行合约。如果投资者持有看涨期权，他们可以选择以合约约定的价格买入恒生指数；如果投资者持有看跌期权，他们可以选择以合约约定的价格卖出恒生指数。行权通常只适用于合约到期时恒生指数价格大幅波动的情况。

交割

对于实物交割合约，当合约到期时，持有看涨合约的投资者需要交割相应的恒生指数，而持有看跌合约的投资者需要交割相应的现金。交割通常发生在到期日后的第二个营业日。

到期前的策略

在合约到期前，投资者可以采取以下策略来管理其仓位：

• 平仓：这是最常见的策略，可以避免合约到期后的价格波动风险。
• 展期：投资者可以将到期的合约平仓，然后开立一份新合约，以继续对恒生指数进行投机或对冲。
• 行权：如果恒生指数价格大幅波动，投资者可以通过行权来实现获利或止损。

到期后的注意事项

• 交割风险：实物交割合约到期后，投资者需要有能力交割相应的恒生指数或现金。
• 到期后交易：合约到期后，将不再进行交易，投资者需要在到期日之前平仓或行权。
• 保证金要求：到期日当天，投资者可能需要支付额外的保证金，以覆盖潜在的交割风险。
• 税务影响：合约到期时的收益或亏损可能需要缴纳税款。

术语解释

• 恒生指数（Hang Seng Index）：衡量香港股票市场表现的基准指数。
• 看涨期权：赋予持有者在合约到期时以特定价格买入标的资产的权利。
• 看跌期权：赋予持有者在合约到期时以特定价格卖出标的资产的权利。
• 实物交割合约：到期时需要以标的资产进行实际交割的合约。
• 保证金：投资者在开立期货合约时需要存入的资金，以保证履行合约的义务。