恒指期货是中国香港联合交易所（联交所）推出的基于恒生指数的金融衍生品合约。自其诞生以来，恒指期货已成为全球最活跃的期货合约之一，深刻影响着中国香港和全球金融市场。

发展历程

1986 年：萌芽期

联交所构想创建恒指期货合约，以满足市场对管理香港股市风险的需求。

1988 年：H 股期货

推出第一份基于恒生指数的期货合约——H 股指数期货（HHI）。由于成交量低迷，HHI 于 1991 年停止交易。

1992 年：恒生指数期货（HHI）

推出恒生指数期货（HHI），成为香港投资者管理股市风险的主要工具。

1993 年：香港期货交易所（HKFE）成立

HKFE 成立，负责恒指期货合约的交易和结算。

2000 年：迷你恒指期货（MHI）

推出迷你恒指期货（MHI），合约规模较小，满足散户投资者的需求。

2006 年：港币币期货（CFF）

推出港币币期货（CFF），为投资者提供了管理汇率风险的工具。

2016 年：恒生科技指数期货（HSTECH）

推出恒生科技指数期货（HSTECH），追踪中国香港科技行业的业绩。

恒指期货规则

合约规格

• 标的资产：恒生指数
• 合约月份：1 月、3 月、6 月、9 月、12 月
• 合约单位：10 恒生指数
• 最小变动单位：1 恒生指数
• 合约价值：（恒生指数 X 10 X 合约单位价值）港币

交易规则

• 场内交易：在 HKFE 的交易大厅进行
• 单方向交易：只能买入或卖出，不能同时持有仓位
• 保证金：交易前需要缴纳保证金，以保证交易履约
• 结算：交易到期日，未平仓合约以当日结算价结算

风险管理

• 止损单：当价格达到预设水平时自动平仓，限制亏损
• 对冲：使用期货合约对冲股票投资的风险
• 套利策略：利用期货和股票之间的价差进行套利

意义

恒指期货在金融市场中发挥着至关重要的作用：

• 风险管理：为投资者提供管理股市风险的工具。
• 价格发现：反映市场对恒生指数未来走势的预期。
• 流动性：提供深度流动性，便于投资者快速交易。
• 投资机会：为投资者提供多种投资机会，包括套利、对冲和投机。
• 全球影响力：恒指期货是全球最活跃的期货合约之一，对全球金融市场产生影响。

恒指期货自诞生以来，已成为中国香港金融市场不可或缺的一部分。它通过提供风险管理、价格发现和流动性等服务，支持了香港股市的健康发展并提升了全球投资者的信心。随着金融市场的持续演变，恒指期货将继续发挥其重要作用，为投资者提供应对不断变化的市场环境的工具和机会。