恒生指数是衡量香港股市表现的重要指标，它由一篮子上市公司的股票组成。这些股票根据其市值进行加权，这意味着市值较大的公司在指数中占有更大的比重。

恒生指数使用以下两种加权方式：

• 市值加权
• 流通市值加权

市值加权

市值加权法是最常用的加权方法。它根据公司的总市值（即所有流通股的市场价值）来计算其在指数中的权重。总市值高的公司在指数中的权重也更高。

计算公式：

公司在指数中的权重 = 公司总市值 / 所有成分股的总市值

优点：

• 反映公司的整体规模和重要性。
• 能够捕捉大型公司的影响力，因为大型公司往往市值较高。

缺点：

• 可能会导致指数过度集中在少数大型公司身上，从而忽视了较小公司的表现。
• 不考虑公司的流通量，可能会导致流通量低的公司在指数中占比过高。

流通市值加权

流通市值加权法根据公司的流通市值（即流通在外的股票的市场价值）来计算其在指数中的权重。流通市值高的公司在指数中的权重也更高。

计算公式：

公司在指数中的权重 = 公司流通市值 / 所有成分股的流通市值

优点：

• 能够更准确地反映公司的交易流动性。
• 减少了指数对流通量低的公司的过度依赖。

缺点：

• 可能会低估未流通股票的价值，特别是对于拥有大量未流通股的大型公司。
• 对于波动性较大的公司，可能会导致指数更加不稳定。

恒生指数的加权方式演变

恒生指数最初于 1964 年推出时，使用市值加权法。2007 年，恒生指数公司将加权方式改为流通市值加权法。这一改变是为了解决市值加权法导致指数过度集中在少数大型公司身上的问题。

恒生指数的加权方式对于确定指数中各个成分股的相对重要性至关重要。市值加权和流通市值加权是两种不同的加权方法，各有其优缺点。恒生指数公司选择使用流通市值加权法来计算指数，平衡了流动性和代表性的考虑因素。