在金融市场中，商品期货合约是一种重要的投资工具，它允许投资者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖特定的商品。当合约到期时，投资者面临着几个选择，这将影响他们的投资成果。

到期日结算

最常见的到期日结算方式是实物交割。在这种情况下，合约持有人（买方）在到期日收到实际的商品，而合约卖方则收到付款。实物交割并不适用于所有商品期货合约。

对于无法实物交割的商品（如指数或利率），到期日结算将通过现金结算进行。在这种情况下，合约持有人不会收到实际商品，而是收到或支付根据合约价格与市场价格之间的差额计算的现金款项。

展期

如果投资者不希望在到期日进行实物交割或现金结算，他们可以选择展期。展期是指将现有合约换成到期日更晚的新合约。这样可以推迟交割或结算义务，并允许投资者继续持有头寸。

平仓

另一个选择是平仓。平仓是指在到期日之前以相反方向签订另一份合约，从而抵消现有头寸。这将使投资者退出头寸，并避免到期日义务。

违约

如果投资者在到期日未能履行合约义务（例如实物交割或支付款项），则会被视为违约。违约可能会导致处罚，包括罚款和信用评级下降。

如何选择到期日策略

选择到期日策略时，投资者应考虑以下因素：

• 市场状况：市场价格走势将影响合约价值，从而影响到期日的最佳选择。
• 投资目标：投资者是希望通过实物交割获得商品，还是希望通过现金结算进行套利？
• 风险承受能力：实物交割和现金结算都有不同的风险，投资者应根据自己的风险承受能力进行选择。
• 流动性：合约的流动性将在很大程度上影响到期日策略的可行性。

商品期货合约到期日是一个重要的里程碑，投资者需要仔细考虑他们的选择。通过理解不同的到期日结算方式，投资者可以做出明智的决定，最大化其投资成果并管理风险。