在期货交易的广阔天地中，交易手续费无疑是每位投资者都必须面对且高度关注的成本之一。它直接影响着交易者的盈利空间，尤其对于高频交易者而言，手续费的高低甚至能决定其策略的生死。长期以来，市场中流传着一个普遍的认知：期货手续费返还的极限通常在70%左右，这被认为是行业内的“高返”标准。随着市场竞争的日益激烈和业务模式的不断创新，这一传统认知正在被打破。旨在深入探讨，期货手续费返还远不止70%的现象，揭示高达90%甚至更高返还率背后的逻辑，并为投资者提供如何争取并利用高返还率的实战策略。

手续费返还的本质与市场常态

要理解高额手续费返还，首先需明确期货交易手续费的构成。期货交易手续费主要分为两部分：交易所收取的部分和期货公司收取的部分。交易所手续费是固定且公开透明的，而期货公司会在交易所手续费的基础上加收一部分，这便是期货公司的利润来源。手续费返还，顾名思义，就是期货公司将其加收的这部分费用中的一定比例返还给交易者。这是一种常见的营销策略，旨在吸引和留住交易量大的客户。

过去几年，行业内普遍将“手续费返还70%”视为一个极具竞争力的标准。这意味着在期货公司收取的费用中，有70%会重新回到交易者的账户。对于许多初入期货市场或交易量不大的投资者而言，能够争取到70%的返还率已经算是不错的待遇，能够显著降低交易成本，从而在一定程度上增加盈利的可能性或减少亏损。

从70%到90%：高返还率实现的深层逻辑

当市场普遍认为70%已是高点时，为何会出现高达90%乃至更高的返还率呢？这背后是多重因素共同作用的结果：

是市场竞争的白热化。期货行业同质化竞争严重，各家期货公司在产品和服务上很难形成颠覆性差异。在这样的背景下，降低交易成本、提供高额手续费返还成为期货公司争夺客户的杀手锏。为了在激烈的市场中脱颖而出，一些期货公司愿意牺牲大部分利润，以超高的返还比例吸引大量交易者。他们更看重的是通过巨大的交易量来获取交易所的返佣，而非单纯依靠每笔交易的加收费用。

居间人模式的演变与效率提升。在中国期货市场，居间人（Introducing Broker，IB）扮演着重要角色。他们作为期货公司与投资者之间的桥梁，负责开发客户并提供一定的服务。由于居间人能够汇聚大量客户和交易量，他们在与期货公司谈判时拥有更强的议价能力。期货公司会给予居间人更高的返佣比例，而居间人为了发展和留住客户，会将自己获得的绝大部分返佣再返还给交易者。当居间人与期货公司建立起长期稳定的合作关系，并展示出强大的获客能力时，他们就有可能争取到远高于平均水平的返佣，从而使得返还给交易者的比例能够达到90%甚至更高。

期货公司自身成本结构的优化。一些期货公司通过技术优化、运营管理精细化等手段，有效降低了自身的运营成本。当边际成本足够低时，即使给予客户高额返还，期货公司依然能通过巨大的交易总量来维持盈利。部分期货公司并非完全依赖手续费盈利，他们可能通过资管、投研等其他业务线来弥补手续费上的“损失”，从而有能力提供更具吸引力的手续费政策。

高返还率对交易者的决定性影响

高达90%的手续费返还，对于交易者而言，其影响是深远而决定性的：

显著降低交易成本：这是最直接的影响。以螺纹钢期货为例，如果单边手续费是万分之1（交易所收取万分之0.5，期货公司加收万分之0.5），在70%返还率下，实际支付的手续费是万分之1 - (万分之0.5 70%) = 万分之0.65。而在90%返还率下，实际支付的手续费是万分之1 - (万分之0.5 90%) = 万分之0.55。虽然看起来只是万分之0.1的差距，但对于日内交易者或高频策略而言，累积效应是巨大的。这万分之0.1的差异，可能意味着一笔原本保本的交易变成盈利，或者一笔小幅亏损的交易变成盈亏平衡。

提高交易策略的容错率：更低的手续费意味着交易者在试错、调整策略时拥有更大的空间。特别是对于短线交易者，每一跳的利润空间本就有限，手续费的高低直接决定了其策略能否跑赢成本。高返还率使得更多原本因成本过高而无法展开的交易策略成为可能。

加速资金周转与复利效应：当交易成本降低，同样的交易量下，留下来的利润更多，这部分利润可以投入到下一轮交易中，从而加速资金的周转并放大复利效应。对于追求资金最大化利用效率的投资者来说，高返还率无疑是一大福音。

提升盈利的确定性：在市场波动不大的情况下，手续费往往是交易者盈利的“拦路虎”。高返还率将这道门槛大大降低，使得交易者更容易从市场中获取微薄但稳定的利润，从而提升整体盈利的确定性。

如何争取并锁定高额手续费返还

既然高额返还率优势明显，那么投资者该如何争取并锁定它呢？

了解自身交易量：期货公司和居间人通常会根据客户的交易量来确定返还比例。清晰地了解自己的月均交易手数和交易额，是争取高返还的前提。交易量越大，你的议价能力越强。

货比三家，不耻下问：不要局限于一家期货公司或一个居间人。多方咨询，了解不同机构给出的返还政策。在咨询时，要明确询问手续费的构成（交易所、期货公司加收各多少）、返还比例、返还周期（日返、周返还是月返）以及是否有其他隐性费用。

寻找专业的居间人合作：如前所述，高额返还往往通过居间人模式实现。选择一个专业、诚信、实力雄厚的居间人至关重要。可以通过网络口碑、行业推荐、查看其合作期货公司资质等方式进行筛选。与居间人沟通时，要求对方提供清晰透明的返还协议和结算方式。

直接与期货公司沟通（针对大资金/大交易量客户）：如果你的资金量和交易量确实非常大，可以直接与期货公司的客户经理甚至市场总监进行谈判。大型机构客户或高净值个人客户往往能获得期货公司直接给予的定制化优惠政策。

签署明确的书面协议：无论通过何种渠道获得高额返还，务必确保所有细节都以书面形式明确下来，包括返还比例、计算方式、结算时间和方式等。这能有效避免未来可能出现的争议。

高返还率背后的潜在风险与注意事项

追求高额返还固然重要，但投资者也应警惕其潜在的风险：

合规性风险：一些不法分子或平台可能以“超高返还”为诱饵，实则进行非法集资、诈骗等活动。务必选择受中国证监会监管的合法期货公司，并通过正规渠道开户。

居间人跑路风险：虽然居间人模式能带来高返还，但部分不规范的居间人可能存在携款跑路、拖欠返还款项的风险。选择居间人时务必仔细甄别，优先选择有良好口碑、长期经营、且与多家知名期货公司有稳定合作的机构。

隐性费用：有些机构可能在返还比例上做文章，但在其他方面收取高额费用，如软件使用费、行情费、出入金手续费等。投资者需全面考量所有成本，而非只盯着返还比例。

返还政策的稳定性：市场环境和期货公司政策可能发生变化，导致返还比例调整。在签署协议时，最好能明确返还政策的有效期或变更通知机制，以保护自身权益。

交易本身风险：高额返还只是降低了交易成本，但期货交易自带的高风险属性并未改变。投资者仍需专注于交易技能的提升、风险管理和心态建设，不能因手续费低廉而盲目增加交易频率或仓位。

总结而言，“期货不是手续费返还70(期货手续费返还90)”这一表述，深刻揭示了当前期货市场手续费返还的真实面貌和进化趋势。高达90%甚至更高的返还率，绝非遥不可及的神话，而是市场竞争、模式创新和效率提升的必然结果。对于每一位期货交易者来说，理解并善用这一机制，将是其在复杂多变的市场中，提升竞争力、优化盈利结构、实现持续发展的重要策略。在追求高额返还的同时，保持清醒的风险意识和审慎的判断力，选择合法合规的平台和合作伙伴，方能真正行稳致远。