期权和期货都是重要的金融衍生品，它们允许投资者对未来资产价格的波动进行投机或对冲风险。尽管它们都与标的资产（如股票、商品、货币等）的价格相关联，但它们在合约性质、权利义务、风险收益特征等方面存在显著差异。理解这些差异对于投资者选择合适的交易策略至关重要。简单来说，期货是一种义务，必须在到期日交割（或平仓），而期权是一种权利，可以选择执行或放弃。

合约性质与权利义务

期货合约是一种标准化协议，约定在未来的特定日期（交割日）以特定价格买入或卖出一定数量的标的资产。买方有义务在交割日买入标的资产，卖方有义务在交割日卖出标的资产。这意味着双方都必须履行合约，否则将面临违约风险。期货交易是一种零和博弈，一方的盈利必然是另一方的亏损。保证金制度是期货交易的重要特征，投资者只需缴纳合约价值的一小部分作为保证金，即可进行交易，这放大了潜在的收益和风险。

期权合约则赋予买方在未来特定日期（到期日）或之前，以特定价格（行权价）买入（认购期权）或卖出（认沽期权）标的资产的权利，而非义务。期权买方可以选择执行或放弃该权利。期权卖方则有义务在期权买方选择执行时，按照行权价履行义务。期权买方需要支付期权费（权利金）购买期权，这相当于为获得这项权利支付的成本。期权交易并非零和博弈，期权买方支付期权费，换取了潜在的无限收益，而期权卖方收取期权费，承担了潜在的无限风险。

风险收益特征

期货交易的风险和收益都是无限的。如果市场价格向投资者有利的方向变动，投资者可以获得无限的收益；反之，如果市场价格向投资者不利的方向变动，投资者可能面临无限的亏损。由于保证金制度的存在，期货交易的杠杆效应很高，这意味着投资者可以用较小的资金控制较大的资产，但也意味着风险也被放大。期货交易需要严格的风险管理。

期权交易的风险和收益特征则更为复杂。对于期权买方而言，最大的损失是支付的期权费，而潜在的收益是无限的（对于认购期权）或有限的（对于认沽期权）。对于期权卖方而言，最大的收益是收取的期权费，而潜在的损失是无限的（对于认购期权）或有限的（对于认沽期权）。期权交易的风险收益取决于标的资产的价格波动、行权价、到期时间以及市场波动率等因素。期权策略可以用于对冲风险、投机、套利等多种目的。

保证金要求

期货交易需要缴纳保证金，保证金的金额通常是合约价值的一小部分。保证金的作用是保证交易者能够履行合约义务。如果市场价格向不利的方向变动，导致保证金账户的余额低于维持保证金水平，交易者需要追加保证金，否则将被强制平仓。保证金制度是期货交易的重要风险控制机制。

期权交易的保证金要求取决于交易的角色。期权买方不需要缴纳保证金，因为他们已经支付了期权费。期权卖方则需要缴纳保证金，以保证他们能够履行合约义务。期权卖方的保证金要求通常比期货交易的保证金要求更高，因为期权卖方面临的潜在风险更大。

交易目的

期货交易的主要目的包括投机和套期保值。投机者利用期货合约来预测未来价格的变动，从而获取利润。套期保值者则利用期货合约来锁定未来价格，从而降低价格风险。例如，农民可以利用期货合约锁定未来农产品的销售价格，航空公司可以利用期货合约锁定未来燃油的采购价格。

期权交易的目的更加多样化，除了投机和套期保值，还可以用于构建各种复杂的交易策略，如跨式期权、蝶式期权等。期权可以用于对冲风险、增强收益、降低成本等多种目的。例如，投资者可以购买认沽期权来保护其股票投资组合免受下跌风险的影响，或者出售认购期权来增加其投资组合的收益。

到期日处理

期货合约到期时，如果投资者没有提前平仓，则必须按照合约约定进行交割。交割可以是实物交割，也可以是现金交割。实物交割是指买方收到标的资产，卖方交付标的资产。现金交割是指买方和卖方根据到期日的价格差进行现金结算。

期权合约到期时，如果期权买方选择执行期权，则期权卖方必须按照行权价履行义务。如果期权买方选择放弃期权，则期权合约作废，期权卖方保留收取的期权费。期权买方通常会选择执行对其有利的期权，而放弃对其不利的期权。