在瞬息万变的金融市场中，期货作为一种重要的金融衍生品，为投资者提供了对冲风险、锁定成本或进行投机交易的工具。其中，白银期货凭借其商品属性和金融属性的双重特质，在全球大宗商品市场中占据重要地位。对于任何希望参与白银期货交易的投资者而言，深入理解其合约规定是入市前的必修课。这些规定不仅定义了交易的标的、方式和时间，更是确保市场公平、透明和有效运作的基石。将详细阐述白银期货的合约规定，特别是结合中国市场（以上海期货交易所白银期货合约为例）的最新情况，帮助投资者全面把握其核心要素。

白银期货的合约规定是一套由交易所制定的标准化规则，它明确了白银期货合约的各项要素，如交易单位、最小变动价位、每日价格波动限制、交易时间、交割标准等。这些规定确保了所有市场参与者在同一规则下进行交易，提升了市场的流动性和效率，同时也为投资者进行风险管理提供了清晰的指导。了解并掌握这些规定，是投资者制定交易策略、评估风险、计算成本和预判市场行为的先决条件。

合约基础要素：定义交易框架

白银期货合约的基础要素是其身份证，它们共同定义了合约的本质和交易的最小单位。以上海期货交易所（SHFE）的白银期货合约为例：

• 交易所：上海期货交易所（SHFE）。作为中国主要的商品期货交易所之一，SHFE为白银期货提供了公开、公正、高效的交易平台。

• 合约代码：AG。这是白银期货合约在交易系统中的唯一标识符，便于投资者快速识别和操作。

• 交易单位：每手15千克。这意味着投资者每买卖一手白银期货，实际上交易的是15千克的白银。交易单位的设定，便于在保持合约价值适中的同时，提供足够的市场深度。

• 最小变动价位：1元/千克。这是合约价格允许波动的最小单位。例如，如果白银期货价格为5000元/千克，它可能变为5001元/千克或4999元/千克，但不会出现5000.5元/千克的情况。最小变动价位的大小直接影响交易成本和价格波动的敏感度。

• 合约月份：白银期货的合约月份通常是连续的，从最近的月份开始，通常包括当前月、下个月、随后两个月、以及再往后的双数月份（如3、5、7、9、11月）。主力合约通常是流动性最好、成交量最大的合约，一般为远期合约，例如当前离交割月最远的双数月份。投资者可以根据自己的交易需求选择合适的合约月份。

交易参数与时间规定：驾驭市场波动与节奏

交易参数和时间规定是期货市场风险控制和效率运行的重要保障，它们直接影响投资者的交易策略和资金管理。

• 每日价格最大波动限制（涨跌停板）：上海期货交易所白银期货合约的每日价格最大波动限制通常为上一交易日结算价的±5%或±6%，具体比例以交易所公布的最新通知为准，并在特定情况下（如连续涨跌停、临近交割月）可能调整。涨跌停板制度旨在限制价格的过度波动，防止市场风险的急剧积累，为投资者提供一定的冷静期。一旦触及涨跌停板，该合约在该交易日内将不能以超出该价格范围进行交易。

• 交易时间：白银期货的交易时间分为日盘和夜盘。日盘通常为上午9:00-11:30（其中10:15-10:30为休市15分钟），下午13:30-15:00。夜盘交易时间通常为21:00-次日2:30。夜盘交易的存在使得中国期货市场能够与国际市场更好地接轨，减少隔夜风险，也为投资者提供了更灵活的交易时间。

• 最后交易日：白银期货的最后交易日通常为合约月份的第10个交易日。这意味着在这一天之后，合约将停止交易，进入交割流程。投资者需在此日期前对持仓进行平仓或参与交割。了解最后交易日对于避免被动进入交割环节至关重要。

• 最后交割日：最后交割日通常为合约月份的第3个交易日后。这是实际完成实物交割的日期。持有合约至最后交割日的投资者，必须按规定进行实物交割。

交割机制与质检标准：确保实物与价值的统一

实物交割是期货市场的重要环节，它连接了金融市场与实体经济，确保了期货价格与现货价格的长期趋同。白银期货实行实物交割制度。

• 交割品级：上海期货交易所规定的白银期货交割品级为：符合中华人民共和国国家标准GB/T 4135-2002中I号白银规定的，银含量不低于99.99%。也允许使用