期货交易中的“反手”是一个非常重要的概念，它指的是在期货市场中，交易者将自己原有的持仓方向完全改变的操作。简单来说，就是将原本持有的多单（买涨）平仓，同时开立相同数量的空单（卖跌），或者将原本持有的空单平仓，同时开立相同数量的多单。反手操作意味着交易者对市场行情的判断发生了根本性的转变，认为未来的走势将与之前的预期完全相反。

反手操作的动机

交易者进行反手操作的动机多种多样，但通常都与市场行情的剧烈变化或个人交易策略的调整有关。以下是一些常见的动机：

• 止损: 当市场走势与交易者的预期完全相反，并且亏损已经达到预设的止损位时，反手操作可以有效地锁定亏损，避免损失进一步扩大。例如，某交易者持有玉米期货多单，但玉米价格持续下跌，当价格跌破止损位时，他可能会选择平掉多单，同时开立空单，期望从下跌行情中挽回部分损失。
• 趋势反转: 交易者可能观察到市场出现明显的趋势反转信号，例如技术指标发出卖出信号，或者基本面发生重大变化，导致市场情绪逆转。在这种情况下，反手操作可以帮助交易者抓住新的交易机会，从新的趋势中获利。例如，原油价格持续上涨，但交易者观察到OPEC可能增产的消息，认为原油价格即将下跌，他可能会选择平掉多单，同时开立空单。
• 策略调整: 交易者可能会根据市场情况的变化，调整自己的交易策略。例如，原本采用趋势跟踪策略的交易者，可能因为市场进入震荡行情而改为采用区间交易策略。在这种情况下，反手操作是策略调整的一部分，旨在适应新的市场环境。
• 对冲风险: 在某些情况下，反手操作也可以用于对冲风险。例如，某企业持有大量的某种商品库存，为了规避价格下跌的风险，可能会在期货市场上建立相应的空头头寸。如果市场价格上涨，企业可以通过平掉空单，同时开立多单，锁定利润。

反手操作的风险

虽然反手操作可以帮助交易者抓住新的交易机会，或者控制风险，但它也存在一定的风险，需要谨慎对待：

• 双重损失: 如果交易者对市场行情的判断再次失误，那么反手操作可能会导致双重损失。例如，某交易者持有黄金期货多单，但黄金价格下跌，他选择平掉多单，同时开立空单。如果黄金价格随后反弹上涨，那么他不仅会损失之前的多单，还会损失后来的空单。
• 交易成本增加: 反手操作需要进行两次交易（一次平仓，一次开仓），因此会增加交易成本，包括手续费和滑点等。
• 情绪影响: 频繁的反手操作可能会受到情绪的影响，导致交易决策不理性。例如，交易者可能因为害怕亏损而频繁地进行反手操作，最终却错失了真正的交易机会。
• 判断错误: 市场行情的判断难度很高，即使经验丰富的交易者也可能出现判断错误。反手操作的成功与否，很大程度上取决于交易者对市场行情的准确判断。

反手操作的注意事项

为了降低反手操作的风险，交易者需要注意以下几点：

• 谨慎判断: 在进行反手操作之前，一定要对市场行情进行充分的分析和判断，确保自己有充分的理由相信市场趋势已经发生转变。
• 控制仓位: 反手操作时，要控制好仓位，避免过度交易。过大的仓位会增加风险，并可能导致情绪失控。
• 设置止损: 即使是反手操作，也需要设置止损位，以防止市场行情再次出现意外变化，导致更大的损失。
• 保持冷静: 在进行反手操作时，要保持冷静，避免受到情绪的影响。不要因为害怕亏损或者贪图利润而做出冲动的决定。
• 记录交易: 详细记录每一次反手操作的原因、过程和结果，以便总结经验教训，提高交易水平。

反手操作的例子

假设某交易者持有10手大豆期货多单，成本价为4000元/吨。由于美国农业部发布报告显示大豆产量大幅增加，导致大豆价格开始下跌。交易者认为大豆价格将持续下跌，因此决定进行反手操作。

交易者将持有的10手大豆期货多单以3950元/吨的价格平仓，亏损50元/吨，总亏损为50元/吨 10手 10吨/手 = 5000元。

交易者以3950元/吨的价格开立10手大豆期货空单。如果大豆价格继续下跌至3900元/吨，交易者平掉空单，则盈利50元/吨，总盈利为50元/吨 10手 10吨/手 = 5000元。这样，交易者就可以弥补之前的亏损。

如果大豆价格在交易者开立空单后反弹上涨，交易者将面临双重损失，因此需要设置止损位，控制风险。

反手操作与锁仓的区别

需要注意的是，反手操作与锁仓是不同的概念。锁仓是指交易者同时持有相同数量的多单和空单，目的是锁定利润或规避风险，但并不改变交易方向。而反手操作则是完全改变交易方向，意味着交易者对市场行情的判断发生了根本性的转变。

反手操作是一种高级的交易技巧，需要交易者具备较高的市场分析能力和风险控制能力。在进行反手操作之前，一定要谨慎评估风险，并做好充分的准备。