期货交易是一种杠杆化的金融工具，允许交易者在未来以预定的价格买卖特定资产。在期货合约到期时，就涉及到“交割”的概念。理解期货交割日及其含义对于任何期货交易者来说都至关重要。将详细阐述期货交割日的概念，以及是否必须在交割日平仓。

什么是期货交割日？

期货交割日是指期货合约到期，买卖双方必须履行合约义务，进行实物交割或现金结算的日期。简单来说，就是合约规定的，买方必须接收标的物，卖方必须交付标的物的日子。对于实物交割的期货合约，例如原油、金属等，卖方需要在交割日将标的物交付给买方，买方则需要支付相应的货款。对于现金交割的期货合约，例如股指期货、利率期货等，则不需要实际的商品转移，而是根据交割结算价，买卖双方进行现金差价的结算。

每个期货合约都有其特定的交割日，通常在合约条款中明确规定。交割日通常是合约月份的某一天，例如，某原油期货合约的交割日可能是合约月份的倒数第三个工作日。交易者必须密切关注自己所持合约的交割日，以免发生违约。

期货交割的方式：实物交割 vs. 现金交割

期货交割主要有两种方式：实物交割和现金交割。选择哪种交割方式取决于期货合约的类型。

实物交割： 顾名思义，实物交割是指在交割日，卖方将合约标的物（例如原油、黄金、农产品等）交付给买方，买方支付相应的货款。实物交割通常适用于那些有实际商品需求的交易者，例如，炼油厂需要原油，珠宝商需要黄金。实物交割过程较为复杂，需要涉及仓库、运输、质量检验等环节。

现金交割： 现金交割是指在交割日，买卖双方并不实际转移标的物，而是根据交割结算价，计算双方的盈亏，并以现金的方式进行结算。现金交割通常适用于那些没有实际商品需求的交易者，例如，对冲基金、投机者等。现金交割过程相对简单，不需要涉及实物交割的复杂环节。

期货交割日必须平仓吗？

不是必须的。 交易者可以选择在交割日之前平仓，也可以选择持有合约至交割日，进行实物交割或现金结算。对于大多数投机者来说，持有合约至交割日并不是一个明智的选择。原因如下：

• 实物交割的复杂性： 对于大多数投机者来说，他们并没有实际商品的需求，也缺乏进行实物交割的经验和资源。如果持有实物交割的合约至交割日，他们将面临复杂的交割流程，以及可能产生的额外费用，例如仓储费、运输费等。

• 资金占用： 如果选择进行实物交割，买方需要支付全额货款，卖方需要准备足够的标的物。这会占用大量的资金，对于投机者来说，资金利用率较低。

• 价格波动风险： 在交割日附近，由于交割的影响，期货价格可能会出现较大的波动。如果持有合约至交割日，交易者将面临更大的价格波动风险。

对于大多数投机者来说，在交割日之前平仓是更为常见的选择。通过平仓，他们可以锁定利润或止损，避免参与复杂的交割流程，并释放资金用于其他投资。

如何避免进入交割？

避免进入交割最简单的方法就是在交割日之前平仓。大多数期货经纪商也会在临近交割日时提醒客户平仓，甚至强制平仓。以下是一些需要注意的事项：

• 关注合约的交割日期： 交易者必须密切关注自己所持合约的交割日期，并在交割日之前做好平仓的准备。可以在交易软件、交易所网站或经纪商处查询合约的交割日期。

• 设置止损单： 为了避免因价格波动而遭受重大损失，交易者可以设置止损单。止损单会在价格达到预设的止损价位时自动平仓。

• 及时平仓： 在临近交割日时，交易者应该密切关注市场动态，并根据自己的风险承受能力，及时平仓。不要等到最后一刻才平仓，以免错过最佳的平仓时机。

• 展期： 如果交易者仍然看好该期货合约的未来走势，但又不想参与交割，可以选择将合约展期至下一个月份。展期是指将即将到期的合约平仓，同时买入或卖出同一标的物的下一个月份的合约。

交割结算价的确定

对于现金交割的期货合约，交割结算价的确定至关重要。交割结算价通常由交易所根据交割日或交割日之前的某段时间内的市场价格计算得出。具体的计算方法因合约而异，交易者可以在合约条款中查阅相关规定。

交割结算价的确定需要保证公平、公正、公开，以避免出现操纵市场的行为。交易所通常会采取多种措施来确保交割结算价的准确性，例如，采用加权平均价、剔除异常交易等。

期货交割日是期货合约到期，买卖双方必须履行合约义务的日期。虽然不是必须在交割日平仓，但对于大多数投机者来说，在交割日之前平仓是更为常见的选择。通过了解期货交割日的含义，以及如何避免进入交割，交易者可以更好地管理风险，提高交易效率。