期货交割是期货交易的最后环节，是指在期货合约到期时，买卖双方按照合约规定的条款和程序，通过转移标的物的所有权或以现金结算的方式，了结未平仓合约的过程。交割成本和交割价格是交割过程中至关重要的概念，直接影响到参与交割的双方的盈亏。了解期货交割成本计算公式和交割价格计算公式，对于参与期货交易，特别是临近交割月的交易者来说，具有重要的意义。

期货交割成本的构成

期货交割成本是指参与交割的买方或卖方，为了完成交割过程而需要支付的所有费用。这些费用可以根据不同的期货品种、交割方式和交易所规定而有所不同。一般来说，期货交割成本主要包括以下几个方面：

• 手续费： 这是交易所或期货公司收取的交易费用，用于维护交易平台的运营和提供服务。手续费通常按照合约价值的一定比例收取，具体比例根据品种和交易所的规定而有所不同。

  

• 仓储费： 如果是实物交割，卖方需要将货物存储在交易所指定的仓库中，并支付相应的仓储费用。仓储费用的高低取决于货物的种类、存储期限和仓库的收费标准。

• 检验费： 为了确保交割货物的质量符合合约要求，需要进行检验。检验费用由买方或卖方承担，具体承担方取决于合约规定或交易所的默认规则。

• 运输费： 如果交割地点不在卖方所在地，卖方还需要承担将货物运输到指定交割地点的运输费用。运输方式和距离的不同，也会导致运输费用有所差异。

• 资金占用成本： 在交割过程中，买方需要准备足够的资金用于支付货款，卖方需要准备足够的货物用于交割。这段时间内，资金和货物都会产生一定的占用成本，例如资金的利息损失或货物的机会成本。

• 其他费用： 可能会产生一些其他的费用，例如保险费、装卸费、过户费等，具体取决于交割的实际情况。

需要注意的是，交割成本对于买方和卖方来说，影响有所不同。对于买方来说，交割成本会增加其购买标的物的实际成本；对于卖方来说，交割成本会减少其出售标的物的实际收益。在制定交易策略时，需要充分考虑交割成本的影响。

期货交割价格的计算方法

期货交割价格是指在期货合约到期时，买卖双方进行交割的基准价格。交割价格的计算方法根据不同的期货品种和交割方式而有所不同。一般来说，交割价格主要有以下几种确定方式：

• 最后交易日结算价： 这是最常见的交割价格确定方式。交易所会在最后交易日收盘后，根据一定规则计算出一个结算价，作为交割价格。具体的计算规则可能包括最后几个小时的成交均价、最后几分钟的成交均价，或者其他特定的算法。

• 指定日期现货价格： 有些期货合约会规定一个指定日期，并以该日期的现货市场价格作为交割价格。例如，某些农产品期货合约可能会规定以交割月份的某个特定日期，当地现货市场的平均价格作为交割价格。

• 升贴水调整后的现货价格： 在某些情况下，交割价格可能会以现货价格为基础，并根据合约规定的升贴水进行调整。升贴水反映了期货价格与现货价格之间的差异，它可以反映市场对未来供需状况的预期。

理解交割价格的计算方法非常重要，它可以帮助交易者判断交割的合理性，并制定相应的交易策略。例如，如果预计最后交易日的结算价会低于预期，交易者可以选择提前平仓，避免参与交割。

实物交割与现金交割的区别

根据交割方式的不同，期货交割可以分为实物交割和现金交割两种。它们的主要区别在于：

• 实物交割： 是指在期货合约到期时，卖方将合约规定的标的物交付给买方，买方支付相应的货款。实物交割适用于那些具有实物基础的期货品种，例如农产品、金属等。

• 现金交割： 是指在期货合约到期时，买卖双方不进行实物交割，而是按照合约规定的交割价格，以现金结算的方式了结未平仓合约。现金交割适用于那些不容易进行实物交割的期货品种，例如股指期货、利率期货等。

选择哪种交割方式取决于期货品种的特点和合约的规定。一般来说，实物交割能够更好地反映现货市场的供需状况，而现金交割则更加便捷高效。

影响交割成本和交割价格的因素

交割成本和交割价格受到多种因素的影响，这些因素包括：

• 市场供需关系： 市场供需关系是影响交割价格的最主要因素。如果市场供应紧张，交割价格可能会上涨；反之，如果市场供应充足，交割价格可能会下跌。

• 宏观经济环境： 宏观经济环境，例如通货膨胀、利率变化、经济增长等，也会对交割价格产生影响。

• 政策法规： 政府的政策法规，例如贸易政策、税收政策、产业政策等，也会对交割价格产生影响。

• 季节性因素： 对于某些农产品期货合约来说，季节性因素是影响交割价格的重要因素。例如，农产品的收获季节可能会导致市场供应增加，从而导致交割价格下跌。

• 交割规则： 交易所的交割规则，例如交割地点、交割时间、交割质量标准等，也会对交割成本和交割价格产生影响。

了解这些影响因素，可以帮助交易者更好地预测交割价格的走势，并制定相应的交易策略。

降低交割成本的策略

对于参与交割的交易者来说，降低交割成本可以提高其盈利能力。以下是一些降低交割成本的策略：

• 选择合适的交割地点： 如果是实物交割，选择离自己所在地较近的交割地点可以降低运输费用。

• 提前做好交割准备： 提前做好交割准备，例如准备好足够的资金或货物，可以避免因时间紧迫而产生额外的费用。

• 与交易所或期货公司协商： 可以尝试与交易所或期货公司协商，争取更优惠的手续费或仓储费。

• 利用交割月份的套利机会： 在交割月份，期货价格和现货价格之间的差异可能会扩大，利用这种差异进行套利交易可以降低交割成本。

期货交割是期货交易的重要环节，了解期货交割成本计算公式和交割价格计算公式，对于参与期货交易，特别是临近交割月的交易者来说，至关重要。通过充分考虑交割成本的影响，并采取相应的策略，可以提高交易的盈利能力。同时，也要密切关注市场供需关系、宏观经济环境、政策法规等因素，以便更好地预测交割价格的走势，并制定合理的交易策略。