“98年保卫恒指”是1998年香港股市的一场保卫战，旨在维护恒生指数的稳定。这场保卫战由香港、金融管理局和香港交易所共同发起，目的是防止恒生指数暴跌，引发金融危机。

背景

1997年亚洲金融危机爆发，香港股市受到重创。恒生指数从1997年初的16000点一路下跌至1998年8月的6660点，跌幅近60%。随着恒生指数的持续下跌，市场恐慌情绪加，引发了抛售潮。

保卫恒指行动

为了稳定市场，香港、金融管理局和香港交易所决定联手保卫恒生指数。他们采取了一系列措施，包括：

• 动用外汇储备：香港动用了1200亿港元的外汇储备，购买恒生指数成分股。
• 提高印花税：提高了股票交易的印花税，以抑制投机行为。
• 限制沽空：香港交易所限制了沽空行为，以防止股价进一步下跌。
• 成立稳定基金：成立了1500亿港元的稳定基金，以购买恒生指数成分股。

保卫战结果

保卫恒指行动取得了成功。恒生指数在1998年8月底触底反弹，并于1999年3月重回10000点。这场保卫战避免了香港金融危机的发生，维护了香港金融市场的稳定。

意义

98年保卫恒指行动具有重要的意义：

• 维护市场稳定：保卫恒指行动防止了恒生指数暴跌，维护了香港金融市场的稳定。
• 增强市场信心：和金融机构的果断行动增强了投资者的信心，稳定了市场情绪。
• 保护投资者利益：保卫恒指行动保护了投资者的利益，避免了他们遭受更大的损失。
• 树立榜样：保卫恒指行动为其他国家和地区应对金融危机提供了宝贵的经验。

反思

98年保卫恒指行动虽然取得了成功，但也有值得反思的地方：

• 干预市场：动用外汇储备和成立稳定基金等措施，属于干预市场的行为。这种干预可能扭曲市场机制，影响市场效率。
• 道德风险：保卫恒指行动可能会助长道德风险，使投资者产生会出手救市的预期。
• 长远影响：保卫恒指行动可能会对香港股市的长远发展产生影响，例如抑制股市波动，降低市场效率。

98年保卫恒指行动是一场成功的金融保卫战，维护了香港金融市场的稳定。它也引发了关于干预市场、道德风险和长远影响的反思。在应对金融危机时，各国和金融机构需要权衡各种因素，制定既能有效应对危机又能维护市场机制的政策。