小恒指，全称恒生指数期货合约，是一种金融衍生品，允许投资者对恒生指数的未来走势进行投机或对冲。与普通股票不同，小恒指具有独特的交易规则，其中最显著的一点就是不能隔夜。

什么是隔夜交易？

隔夜交易是指投资者在交易结束后将持仓合约保留到下一个交易日。在股票市场中，隔夜交易是常见的现象，投资者可以利用隔夜时间来保持仓位，并在次日根据市场情况决定是否平仓。

小恒指为何不能隔夜？

与股票不同，小恒指是一种期货合约，其本质上是买卖未来某个时间点恒生指数的权利。期货合约有一个固定的到期日，到期后合约将自动平仓。小恒指无法像股票一样实现隔夜交易。

小恒指隔夜会产生怎样的费用？

尽管小恒指不能隔夜，但投资者仍可以通过支付一定费用将持仓合约滚动到下一个结算日。这种费用被称为展期费。

展期费的计算公式为：展期费 = 合约价值 × 展期利率 × 展期天数

其中，合约价值为合约乘以当前恒生指数；展期利率为市场上确定的当日展期费率；展期天数为持仓合约到下一个结算日的交易日数。

展期费的意义

展期费的意义在于平衡买卖双方的利益。对于买方来说，支付展期费可以维持仓位，避免因合约到期而平仓的风险。对于卖方来说，收取展期费则能弥补他们由于持仓时间延长而承担的额外风险。

小恒指不能隔夜是一个重要的交易规则，该规则源于其期货合约的性质。投资者可以在合约到期前支付展期费将持仓滚动到下一个结算日，但需注意展期费会产生额外的交易成本。理解小恒指的隔夜规则对于投资者制定合理的交易策略至关重要。