远期、期货、期权和互换这四种金融衍生工具，虽然都属于风险管理工具，但其交易机制、风险收益特征以及适用场景却存在显著差异。 将它们组合起来，例如“远期期货期权互换”，则更是增加了复杂性。要理解“以远期期货期权互换是按什么划分”，需要先分别理解每种工具的特性，然后分析它们组合后的区别。所谓的划分，可以从多个维度进行，例如标的资产、交易方式、风险收益特征以及合约结构等。将从几个关键维度阐述远期、期货、期权和互换的区别，并以此为基础，分析它们组合后的差异。

基于标的资产的划分

远期、期货、期权和互换的标的资产可以是多种多样的，包括但不限于股票、债券、商品、利率、汇率以及指数等等。 以标的资产为划分维度，我们可以看到，每种衍生工具都可以针对不同的标的资产进行交易。例如，我们可以看到针对黄金的远期合约，针对股票指数的期货合约，针对外汇的期权合约，以及针对利率的互换合约。 当它们组合在一起时，例如一个以黄金为标的资产的远期期货期权互换，其核心仍然围绕着黄金的未来价格波动进行风险管理或投机。

基于标的资产的划分，并不能完全区分不同组合的衍生品，它只是提供了交易标的物的基础信息。

基于交易方式的划分

交易方式是区分远期、期货、期权和互换的重要维度。远期合约是场外交易（OTC），由交易双方自行协商合约条款，灵活性高，但流动性较差，存在信用风险。期货合约是场内交易，标准化程度高，流动性好，信用风险较低，但灵活性相对较差。期权合约赋予买方在未来特定时间以特定价格买卖标的资产的权利，而非义务，交易既可以在场内，也可以在场外进行。互换合约是场外交易，双方约定在未来一段时间内定期交换现金流，其标的资产可以是多种类型的，例如利率、汇率等。

当这些工具组合时，交易方式的复杂性会增加。例如，一个包含远期和期权的互换，其交易方式可能既包含场外协商，也包含场内交易（如果期权部分是在交易所交易的）。 这使得风险管理和定价更加复杂。

基于风险收益特征的划分

远期合约的风险收益特征取决于标的资产的未来价格波动。期货合约的风险收益与远期合约类似，但由于其标准化和流动性，风险管理相对容易。期权合约的风险收益特征与期权的类型（看涨或看跌）和执行价格有关，买方承担有限的风险，但收益也受到限制；卖方承担无限风险，但潜在收益无限。互换合约的风险收益特征取决于互换的具体条款，以及标的资产的未来走势。例如，一个利率互换，如果利率上升，一方获利，另一方则亏损。

一个包含远期、期货、期权和互换的组合，其风险收益特征将是上述几种风险收益特征的综合体现，其复杂性显而易见。精确评估其风险收益，需要运用复杂的定价模型和风险管理技术。

基于合约结构的划分

合约结构是区分不同衍生工具组合的关键。远期合约的结构相对简单，主要包括交易日期、交割日期、数量和价格。期货合约的结构也相对标准化。期权合约的结构则较为复杂，需要明确执行价格、到期日、类型（看涨或看跌）等。互换合约的结构最为复杂，需要明确交换的现金流、交换频率、期限等。

当这些工具组合成一个复杂的互换时，其合约结构可能非常复杂，需要仔细设计和明确定义每部分的权利和义务。 例如，一个基于远期价格的期权互换，其结构需要明确远期合约的条款、期权的条款以及互换的现金流交换方式。 这需要高度的专业知识和严谨的合约设计。

举例说明组合的复杂性

假设一个“远期期货期权互换”的例子：某公司预期未来三个月内需要购买一定数量的某种商品。为了规避价格上涨风险，该公司可以选择签订一个远期合约，锁定未来三个月的购买价格。同时，为了进一步降低风险，该公司还可以购买一个看跌期权，以防未来商品价格意外下跌。该公司还可以与另一方签订一个互换合约，定期交换与商品价格相关的现金流，以对冲其价格波动风险。该公司还可以利用期货市场对冲部分风险。

在这个例子中，公司利用了多种衍生工具组合来管理其风险。这种组合的复杂性在于，需要考虑各种工具之间的相互作用，以及不同工具的风险收益特征。 定价和风险管理都将比单一工具更加复杂。

总而言之，“以远期期货期权互换是按什么划分”这个问题没有一个简单的答案。 它需要从标的资产、交易方式、风险收益特征以及合约结构等多个维度进行综合考虑。 理解这些维度之间的相互作用，对于设计、定价和管理复杂的衍生品组合至关重要。 只有充分理解每种工具的特性，才能有效地利用这些工具来管理风险和创造价值。 而对于复杂的组合，专业的金融知识和经验是必不可少的。