商品期货，作为一种金融衍生品，其发行主体并非单一机构，而是由多个参与者共同运作的结果。简单来说，商品期货并非由某个特定机构“发行”在市场上，而是由交易所规范和监管下，交易双方在期货交易所平台上进行交易产生的合约。 所以，中“商品期货是谁发行的” 提问方式本身就存在一定的误区，更准确的提问方式应该是“商品期货交易的监管和运行机制是怎样的？”或者“谁负责商品期货交易的规范和监督？”

商品期货交易所：交易的组织者和监管者

商品期货交易的最核心机构是商品期货交易所。交易所并非发行商品期货合约，而是提供一个规范的交易平台，制定交易规则，确保交易的公平、公正和透明。交易所负责审核和批准上市交易的商品期货合约，制定合约的规格、交割方式、交易时间等一系列规则，并对交易过程进行监控，防止市场操纵和欺诈行为。 例如，国内的中国金融期货交易所（CFFEX）、大连商品交易所（DCE）、郑州商品交易所（ZCE）、上海期货交易所（SHFE）等，都是负责各自交易品种的期货合约的交易和监管。 他们制定规则，提供技术平台，并对交易过程进行实时监控，维护市场秩序。 交易所本身并不“发行”期货合约，而是为期货合约的买卖双方提供一个交易场所。

期货经纪公司：交易的执行者和服务提供者

投资者无法直接参与期货交易所的交易，需要通过期货经纪公司进行交易。期货经纪公司是连接投资者和交易所的桥梁，他们为投资者提供开户、交易、咨询等服务。 经纪公司本身也不“发行”期货合约，而是作为投资者代理，根据投资者的指令在交易所进行买卖，并收取佣金。 他们负责为客户提供市场信息、交易策略建议，以及风险管理等服务，帮助客户更好地参与期货交易。选择一个信誉良好、服务专业的期货经纪公司对于投资者来说至关重要。

商品生产者和消费者：期货合约的最终使用者

商品期货合约的价值最终体现在对标的商品的预期价格上，因此商品的生产者和消费者是期货市场的重要组成部分。生产者可以通过卖出期货合约对冲价格风险，锁定未来的销售价格；消费者可以通过买入期货合约锁定未来的采购价格，避免价格波动带来的损失。他们并非“发行”期货合约，而是通过参与期货交易来管理自身的风险，并利用期货市场进行价格发现和套期保值。 他们的参与为期货市场提供了流动性，也影响着期货合约的价格。

政府监管机构：市场的监督者和维护者

政府监管机构，例如中国的证监会，对期货市场进行宏观调控和监管，制定相关的法律法规，维护市场秩序，防止风险的蔓延。他们对交易所、经纪公司以及市场参与者进行监管，确保市场运行的规范性，保护投资者的合法权益。 政府监管机构并不直接参与期货合约的交易，但他们的监管作用对于维护期货市场的健康发展至关重要。 他们制定政策，监督执行，确保市场公平公正，防止市场风险。

结算机构：交易的清算和交割执行者

期货交易的结算和交割由专门的结算机构负责。结算机构负责保证金管理、交易结算、合约交割等工作，确保交易的顺利进行。他们确保交易双方按照合约约定履行义务，并对违约行为进行处理。结算机构是期货交易的后台保障，保证交易的顺利完成和风险的有效控制。 他们不“发行”期货合约，但其作用对于期货市场的稳定运行至关重要。

多方共同参与的复杂体系

商品期货并非由单一机构“发行”，而是由交易所、经纪公司、商品生产者和消费者、政府监管机构以及结算机构共同参与运作的复杂体系。交易所提供平台和规则，经纪公司提供服务，生产者和消费者参与交易，政府监管机构进行监督，结算机构负责清算和交割。 理解这些参与者的角色和作用，才能更好地理解商品期货市场的运行机制，并降低投资风险。