期货市场是一个充满风险与机遇的市场，准确理解期货价格的构成和涨跌计算方式至关重要。许多初入期货市场的投资者常常混淆结算价和收盘价的概念，进而影响交易策略的制定和风险管理。将深入探讨期货研究中究竟是使用结算价还是收盘价，以及期货涨幅的计算依据。

结算价与收盘价的定义及区别

要理解期货研究中使用结算价还是收盘价，首先必须明确这两个概念的定义和区别。收盘价是指某个交易日期货合约交易结束时的最后成交价格。它反映了当日市场交易的最终结果，但并非所有合约都会有收盘价，尤其是在交易清淡的情况下。而结算价，则是指交易所根据当日所有交易情况（包括开盘价、最高价、最低价、收盘价以及其他相关数据）计算得出的一个最终价格，用于结算当日的持仓盈亏。结算价的计算方法因交易所和合约而异，但通常会考虑当日的交易量、价格波动等因素，以尽可能反映当日市场整体的供求关系和价格走势。

两者最主要的区别在于：收盘价仅仅是当日最后一次交易的价格，可能受到偶然因素的影响，例如大单的冲击；而结算价则是一个更为综合和规范的价格，它更能反映当日市场整体的运行情况，避免个别交易的干扰，更适合用于计算持仓盈亏以及作为研究分析的基础。

期货涨幅的计算依据：以结算价为准

期货合约的涨跌幅计算，通常是以结算价为依据的。虽然收盘价能够反映当日交易的最终情况，但由于其可能受到偶然因素影响，使用它来计算涨跌幅并不准确，并且容易造成结算上的混乱。而结算价作为经过交易所审核和计算的最终价格，更能真实反映合约在一天内的价格变动，因此被广泛用于计算期货合约的涨跌幅，以及计算投资者当日的盈亏。

例如，某期货合约今日结算价为100元，昨日结算价为98元，那么该合约今日的涨幅为(100-98)/98100% ≈ 2%。这个涨幅是基于结算价计算的，更能准确反映合约价格的实际变动，避免了因为收盘价的偶然性而产生的偏差。

期货研究中结算价的重要性

在期货研究中，结算价比收盘价更具重要性。这是因为期货研究的目标是分析市场走势，预测未来价格，制定有效的交易策略，而结算价更能反映市场整体的运行情况。基于结算价进行的研究分析，能够减少由于个别交易或市场噪音带来的干扰，获得更可靠的研究结果。

例如，在进行技术分析时，使用结算价绘制K线图，能够更准确地反映价格趋势。在进行统计分析时，使用结算价作为数据样本，能够获得更可靠的统计结果。在建立交易模型时，使用结算价作为输入变量，能够提高模型的预测精度。

收盘价在期货研究中的应用

尽管结算价在期货研究中占据主导地位，但收盘价也并非完全没有用处。在一些特定的情况下，收盘价可以作为辅助指标，补充结算价的信息，提供更全面的市场分析视角。

例如，收盘价可以用来观察市场情绪，收盘价较结算价大幅偏离可能暗示市场存在较大的波动或非理性行为。对于一些高频交易策略，收盘价的实时信息也可能被应用于交易决策。但需要注意的是，单纯依靠收盘价进行研究分析，容易受到市场噪音的影响，需要结合其他指标综合考虑。

不同交易所对结算价的规定

需要注意的是，不同交易所对结算价的计算方法和规定可能略有不同。一些交易所可能采用加权平均价作为结算价，另一些交易所可能采用收盘价作为结算价，还有一些交易所可能采用更复杂的算法。在进行期货研究时，必须了解目标交易所的具体规定，避免由于对结算价理解偏差而导致分析错误。

投资者应该仔细阅读交易所的相关规则和合约说明，了解具体的结算价计算方法，并根据具体情况选择合适的分析方法。只有充分了解交易所规则，才能在期货市场中做出更明智的决策。

总而言之，在期货研究中，结算价是比收盘价更重要的价格指标。期货合约的涨跌幅计算以及大多数的期货研究分析都应该以结算价为基础。虽然收盘价可以作为辅助指标提供一些补充信息，但不能作为主要的分析依据。投资者应该充分理解结算价和收盘价的区别，并根据交易所的具体规定，选择合适的分析方法，才能更好地进行期货交易和风险管理。

在实际操作中，投资者需要结合多种分析方法，综合考虑市场环境、政策因素等多种信息，才能做出更准确的判断，降低投资风险，提高投资收益。