定义

商品期货新开合约价差是指同一商品期货的不同合约之间的价格差，通常指近期合约与远期合约之间的价差。

计算方法

新开合约价差的计算方法为：

新开合约价差 = 近期合约价格 - 远期合约价格

影响因素

新开合约价差受多种因素影响，包括：

• 供需关系：当市场供不应求时，近期合约价格往往高于远期合约，形成正价差；反之，当市场供过于求时，远期合约价格往往高于近期合约，形成负价差。
• 利息率：利息率上升时，持有远期合约的成本增加，导致远期合约价格下跌，形成正价差；反之，利息率下降时，持有远期合约的成本降低，导致远期合约价格上升，形成负价差。
• 市场预期：市场对未来供需关系、利息率变化的预期也会影响新开合约价差。例如，如果市场预期未来供不应求，近期合约价格就会上涨，形成正价差。
• 季节性因素：某些商品的供需关系会受季节性因素影响，导致新开合约价差出现季节性变化。

正价差与负价差

正价差：当近期合约价格高于远期合约价格时，称为正价差。正价差表明市场预期未来供不应求，或远期合约的持有成本较高。

负价差：当远期合约价格高于近期合约价格时，称为负价差。负价差表明市场预期未来供过于求，或远期合约的持有成本较低。

价差交易

新开合约价差可以作为一种交易策略，称为价差交易。价差交易者通过买卖不同合约之间的价差来获利。

• 正价差交易：当市场形成正价差时，价差交易者可以买入近期合约，同时卖出远期合约。如果正价差扩大，交易者就能获利。
• 负价差交易：当市场形成负价差时，价差交易者可以卖出近期合约，同时买入远期合约。如果负价差缩小，交易者就能获利。

风险

新开合约价差交易也存在一定风险，包括：

• 价差收窄：价差可能会收窄，导致交易者亏损。
• 市场波动：商品期货市场波动较大，可能导致价差大幅波动，从而增加交易风险。
• 流动性风险：不同合约的流动性可能不同，导致交易困难或交易成本增加。

商品期货新开合约价差是反映市场供需关系和预期的一种指标，可以作为一种交易策略。价差交易也存在一定风险，投资者需要谨慎评估和管理风险。