导言

在2023年上半年，港股市场经历了一段充满挑战的时期，恒生指数大幅下跌，资金面持续承压。

一、恒指上半年跌势

今年以来，恒生指数持续走低。截至上半年收盘，恒指报收21,128点，较去年底下跌超过10%。跌幅主要受以下因素影响：

• 美联储加息预期：美联储为抑制通胀而大幅加息，加大了全球经济衰退的风险，导致投资人对风险资产避而远之。
• 中美摩擦持续：中美在贸易、科技等领域摩擦不断，损害了两国的经济关系和投资信心。



• 反复：在全球范围内持续反复，影响经济复苏进程，打击市场情绪。
• 地缘风险：俄乌冲突和等因素加了市场的不确定性，抑制了投资活动。

二、资金面承压

上半年，港股市场资金面持续承压，主要原因如下：

• 北水流出：受、经济下行等因素影响，内地资金从港股市场流出，加了市场抛售压力。
• 美债收益率上升：美债收益率上升增加了港股的债券收益率，吸引资金流向固定收益市场。
• 港元弱势：港元对美元走弱加大了外资投资港股的汇率风险，抑制了外资流入。

三、行业板块表现

上半年，各行业板块表现分化：

• 科技板块：受全球科技股下跌潮影响，互联网、电子等科技板块领跌恒指。
• 金融板块：利率上升对银行股有利，因此金融板块表现相对稳定。
• 地产板块：受和政策因素影响，地产板块继续低迷。
• 消费板块：受反复影响，消费相关板块表现不佳。

四、市场展望

对于下半年港股市场，业内人士普遍持谨慎态度。

• 加息压力持续：美联储预计将继续加息，加息预期将继续影响市场情绪。
• 经济下行风险：全球经济放缓的风险仍存，可能进一步拖累企业盈利。
• 地缘风险：中美摩擦和俄乌冲突等地缘因素仍将带来不确定性。
• 港股估值优势：相比其他市场，港股估值相对较低，吸引力仍在。

五、投资者建议

在充满挑战的市场环境下，投资者应采取以下建议：

• 分散投资：避免将资金集中于单一行业或板块，分散投资风险。
• 控制仓位：降低投资仓位，以应对市场的波动。
• 密切关注宏观经济：关注美联储加息、经济数据等宏观经济指标，以判断市场走势。
• 选择优质企业：关注具有良好基本面、估值合理的优质企业进行投资。
• 长期投资：港股市场波动较大，投资者应以长期投资的心态应对市场波动，避免追涨杀跌。