期货是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某个特定的日期以特定的价格进行商品或金融资产的交易。期货到期时，买卖双方可以选择交割标的物，也可以选择通过现金结算的方式平仓合约。将深入探讨期货到期交割的机制，并回答中的问题。

一、期货到期交割的两种方式

1. 实物交割

实物交割是指期货合约到期时，买卖双方实际交付标的物。在商品期货市场中，实物交割通常涉及实物商品的买卖，例如石油、黄金或农产品。买卖双方在合约中约定交割商品的质量、数量和交割地点。

2. 现金结算

现金结算是指期货合约到期时，买卖双方不实际交付标的物，而是以现金差价进行结算。在金融期货市场中，现金结算更为常见。例如，股票指数期货和外汇期货通常以现金结算的方式平仓。

二、是否必须交割期货合约

期货合约到期时，买卖双方没有义务进行实物交割。大多数期货合约都是通过现金结算的方式平仓的。只有在以下情况下，才会发生实物交割：

• 期货合约明确规定实物交割：某些商品期货合约，如石油期货，可能要求买卖双方在到期时进行实物交割。
• 买卖双方协商同意实物交割：买卖双方可以协商同意在到期时进行实物交割，即使合约中没有明确规定。
• 无法进行现金结算：在极少数情况下，由于市场流动性不足或其他原因，期货合约可能无法通过现金结算平仓，此时可能会进行实物交割。

三、到期前平仓期货合约

在大多数情况下，期货合约会在到期前被平仓。买卖双方可以通过以下方式平仓合约：

• 对冲交易：买卖双方在到期前进行相反方向的交易，以抵消原有合约头寸。
• 买入或卖出期权：买卖双方可以购买或卖出期权合约，以锁定到期时的价格，从而避免实物交割。
• 现金结算：在金融期货市场中，期货合约通常以现金结算的方式平仓。

期货到期时，买卖双方没有义务进行实物交割。大多数期货合约都是通过现金结算的方式平仓的。只有在合约明确规定、买卖双方协商同意或无法进行现金结算的情况下，才会发生实物交割。买卖双方可以通过对冲交易、期权交易或现金结算等方式在到期前平仓期货合约。