恒生指数（恒指）和恒生指数期货（恒指期货）都是反映香港股票市场整体表现的重要指标。尽管它们密切相关，但它们的走势却有几个关键区别。

1. 合约性质

恒指是一个现货指数，反映的是香港股票市场所有成份股实时报价的加权平均值。而恒指期货是一种衍生品合约，其价值与未来特定日期恒指的预期价值挂钩。

2. 结算方式

恒指没有确定的到期日，是持续交易的指数。而恒指期货具有特定到期日，在到期日，合约将按其结算价结算。

3. 交易单位

恒指的交易单位是指数点，而恒指期货的交易单位是合约手。一合约手代表一定的恒指点值，通常为 50 倍恒指。

4. 交易机制

恒指通过股票交易所交易，是股票现货市场的一部分。恒指期货通过期货交易所交易，由专门的期货经纪人撮合买卖双方。

5. 价格波动

恒指是指数，反映的是股票现货市场的实时供求关系。其价格波动受到市场情绪、新闻事件和经济因素等因素的影响。恒指期货的波动性通常比恒指更高，因为它还反映了对未来市场价格的预期。

6. 杠杆效应

恒指期货提供杠杆效应，这意味着交易者只需投入较少的资金即可控制更大的合约价值。这既放大了潜在收益，也放大了潜在风险。

7. 交易时间

恒指和恒指期货的交易时间不同。恒指在股票交易日全天交易，而恒指期货的交易时间则在特定交易时段内进行。

8. 对冲风险

恒指期货可以用于对冲标的资产（即恒指）的风险。通过做空恒指期货合约，交易者可以在恒指下跌时获利，从而对冲现货股票的多头头寸。

9. 佣金和费用

恒指和恒指期货的佣金和费用结构不同。股票现货交易通常收取较低的佣金，而期货交易则收取更高的佣金和费用。

10. 交易策略

恒指和恒指期货适合于不同的交易策略。恒指现货交易通常采用技术分析和基本面分析相结合的策略，而恒指期货交易更适合于套利、趋势交易和对冲策略。

恒指和恒指期货尽管密切相关，但它们在合约性质、结算方式、交易单位、交易机制、价格波动、杠杆效应、交易时间、对冲风险、佣金和费用结构以及交易策略方面都有重要区别。理解这些差异对于有效地利用这些金融工具至关重要。