恒生期指和小恒生指数是香港金融市场上两种流行的指数期货合约。虽然名称相似，但这两者存在着一些关键区别。将详细阐述这些区别，帮助投资者了解这些指数期货之间的差异。

资产组成

• 恒生指数期货 (HSI 期货)：反映恒生指数中50家最大市值香港上市公司的表现。
• 小恒生指数期货 (MHSI 期货)：反映恒生指数中33家市值较小、流动性较好的香港上市公司的表现。

合约乘数

• HSI 期货：每点合约价值 50 恒生指数点。
• MHSI 期货：每点合约价值 10 小恒生指数点。

市值权重

恒生指数和恒生小型公司指数都采用市值加权法。HSI 期货权重偏重大市值公司，而 MHSI 期货权重则偏向小市值公司。

波动性

一般来说，小恒生指数比恒生指数波动性更大。这是因为小市值公司通常更容易受到市场情绪以及与个别公司的新闻的影响。MHSI 期货的预期波动率通常高于 HSI 期货。

推出目的

HSI 期货于 1986 年推出，旨在为市场提供对恒生指数的波动敞口的对冲手段。MHSI 期货于 2002 年推出，旨在满足投资者对小市值股票更大敞口的需求。

风险管理

• HSI 期货：由于合同乘数较高，HSI 期货合约的风险敞口与 MHSI 期货合约相比更大。投资者在交易 HSI 期货时需要谨慎管理风险。
• MHSI 期货：合同乘数较低，使 MHSI 期货成为小市值股票敞口更谨慎的选择。风险偏好较低或风险容忍度较低的投资者可能更适合选择 MHSI 期货。

交易费用

HSI 期货和 MHSI 期货的交易费用因经纪公司而异。总体而言，HSI 期货的交易费用通常高于 MHSI 期货，因为前者的流动性更高。

税收待遇

在香港，恒生指数期货和恒生小型公司指数期货均被视为金融衍生品。它们的利润和亏损需缴纳利得税。

恒生指数期货和小恒生指数期货是两种不同的指数期货合约，资产组成、合约乘数、波动性以及风险敞口各不相同。HSI 期货风险敞口更大，适合希望对恒生指数进行重大敞口的投资者。MHSI 期货风险敞口较小，适合希望对小市值股票进行更谨慎敞口的投资者。在选择适合自己投资目标和风险承受能力的期货合约时，充分了解这些区别至关重要。