期指，全称为股票指数期货，是一种以股票指数为标的的衍生品合约，可以用来投资或对冲风险。期指市场上，最受关注的品种莫过于恒生指数期货（简称大恒指）。

近年来，随着内地投资者对香港市场的参与度不断提高，一种称为恒生国企指数期货（简称小恒指）的期指品种也逐渐为人所知。大恒指和小恒指究竟有何区别呢？

标的指数

大恒指和一个小恒指最大的区别在于其标的指数不同：

• 大恒指：以恒生指数（HSI）为标的，反映香港整体股票市场的走势。
• 小恒指：以恒生国企指数（HSI (CHN H Enterprises Index)）为标的，反映在香港上市、以中国内地为主营业务的国有企业的股票表现。

成份股构成

由于标的指数不同，大恒指和小恒指的成份股构成也不相同：

• 大恒指：包含香港恒生指数中市值最大的 50 家公司，涵盖各个行业和领域。
• 小恒指：包含恒生国企指数中市值最大的 25 家中国内地国企，主要集中在金融、能源和电信等行业。

相关性

由于大恒指和小恒指都与香港整体经济状况相关，因此两者之间的走势通常具有较高的相关性。但由于小恒指专门反映国企的股票表现，其与香港大盘指数的走势可能会出现一定程度的分化。

波动率

小恒指的成份股数量较少，集中度较高，因此其波动率往往高于大恒指。这意味着，小恒指的合约价格波动更为烈，同时也意味着更高的交易风险。

交易时间

大恒指和小恒指的交易时间基本相同，均为周一至周五的上午 9:00 至下午 4:15。但需要注意的是，在某些特别时段，例如大盘休市或停牌期间，期指交易时间可能会受到限制。

交易合约

大恒指和小恒指的交易合约单位和最小变动价位也略有不同：

• 大恒指：合约单位为 50 倍大恒指指数点，最小变动价位为 1 点（50 港元）。
• 小恒指：合约单位为 50 倍小恒指指数点，最小变动价位为 0.5 点（25 港元）。

大恒指和小恒指的以下几个方面存在区别：

• 标的指数
• 成份股构成
• 相关性
• 波动率
• 交易时间
• 交易合约

投资者在参与期指交易时，需要根据自己的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的期指品种。大恒指更适合那些希望投资香港整体股票市场的人士，而小恒指则更适合那些有意投资中国内地国企的人士。