严明恒指期货公开指令（以下简称《公开指令》）是香港联合交易所有限公司（以下简称“联交所”）颁布的一系列规则，旨在规范恒生指数期货合约（以下简称“恒指期货”）的公开指令交易活动。《公开指令》为市场参与者提供了一个公平、有序和透明的交易环境，确保恒指期货市场的稳定性和可信度。

公开指令的四大原则

《公开指令》基于以下四大原则：

1. 透明度： 所有公开指令都必须在联交所指定的交易平台上公开展示，以便市场参与者可以随时查看。



2. 公平性： 公开指令交易必须遵循公平竞争的原则，不得人为影响市场价格。
3. 有序性： 公开指令的执行必须遵循既定的优先顺序，以维护市场秩序。
4. 可信度： 公开指令必须真实可靠，不得包含虚假或误导性信息。

公开指令的种类

《公开指令》将公开指令分为以下两种类型：

1. 主动指令： 由市场参与者主动提交的指令，表示其愿意在指定价格或更好的价格下买卖恒指期货。
2. 被动指令： 由市场参与者提交的指令，表示其愿意在指定价格或更好的价格下接受恒指期货的买卖。

公开指令的执行

公开指令的执行遵循以下规则：

1. 价格优先原则： 价格更好的指令优先执行。
2. 时间优先原则： 在价格相同的情况下，时间更早的指令优先执行。
3. 数量优先原则： 在价格和时间相同的情况下，数量更大的指令优先执行。

如果有多个指令满足相同的执行条件，则按随机顺序执行。

公开指令的监管

联交所对公开指令交易进行严格监管，以确保其遵守《公开指令》。联交所可以采取以下措施：

1. 调查可疑交易活动。
2. 处罚违规行为，包括罚款和停牌。
3. 修改《公开指令》以应对市场的变化。

对投资者和市场参与者的重要性

严明恒指期货公开指令对于投资者和市场参与者而言至关重要，原因如下：

• 保障公平竞争： 公开指令确保所有市场参与者在公平的条件下进行交易，防止操纵和内幕交易。
• 提高市场透明度： 公开指令的公开展示提高了市场透明度，使投资者能够做出明智的决策。
• 维护市场秩序： 公开指令的执行优先顺序规则有助于维护市场秩序，防止混乱和波动。
• 建立投资者信心： 公开指令的严格监管建立了投资者对恒指期货市场的信心，吸引更多的参与者。

严明恒指期货公开指令是恒指期货市场健康稳定发展的基石。它通过确保透明度、公平性、有序性和可信度，为投资者和市场参与者创造了一个公平、安全和有效的交易环境。遵守《公开指令》对于维持恒指期货市场的完整性和声誉至关重要。