恒生指数，作为香港股市的风向标，自 2022 年以来一路下跌，跌幅超过 20%。究竟是什么原因导致了这一持续性的下跌呢？

1. 地缘不确定性

俄乌冲突、中美关系紧张等地缘事件加了市场的不确定性。投资者担心这些事件会影响全球经济和企业盈利，从而导致股市下跌。

2. 美联储加息

为了抑制通胀，美联储自 2022 年以来已多次加息。加息会导致借贷成本上升，从而影响企业投资和消费者的支出，进而对经济和股市造成负面影响。

3. 中国经济放缓

中国经济在 2022 年遭遇了多重挑战，包括反复、房地产市场低迷和出口疲软。经济放缓导致企业盈利下降，进而影响股市表现。

4. 科技股估值过高

在期间，科技股一度大幅上涨，估值达到历史高位。随着经济放缓和加息预期，科技股的估值泡沫开始破灭，导致股价下跌。

5. 香港和社会因素

香港在 2019 年和 2020 年经历了动荡和社会 unrest。这些事件损害了香港的国际形象，也影响了投资者的信心。

6. 影响

持续的对全球经济和企业盈利造成了负面影响。导致供应链中断、劳动力短缺和消费者支出下降，从而拖累了股市表现。

7. 投资者情绪悲观

随着股市持续下跌，投资者的情绪变得悲观。悲观情绪导致投资者抛售股票，进一步加了股市下跌。

8. 资金外流

在不确定性加和经济放缓的情况下，投资者倾向于将资金转移到更安全的资产中，例如债券和黄金。这导致了香港股市的资金外流，进而导致股价下跌。

恒生指数何时会反弹？

恒生指数的反弹时机取决于多种因素，包括地缘局势、美联储的货币政策、中国经济的复苏情况、科技股估值的调整以及投资者情绪的改善。

目前，市场普遍认为恒生指数的反弹仍需要时间。随着不确定性逐渐消退，经济复苏，以及投资者情绪改善，恒生指数有望在未来反弹。