恒生指数期货和恒生指数有着密不可分的联系。恒生指数期货是一种衍生金融工具，它以恒生指数为标的资产，允许投资者对恒生指数价值的未来变动进行投机或套期保值。恒生指数期货的走势与恒生指数密切相关，但两者之间也存在着一些差异和影响关系。

正向关联

恒生指数期货和恒生指数通常呈现正向关联，即当恒生指数上涨时，恒生指数期货也会上涨；当恒生指数下跌时，恒生指数期货也会下跌。这种正向关联是由套期保值需求驱动的。当投资者看好恒生指数时，他们可以买入恒生指数期货，并同时卖出恒生指数股票，以锁定未来收益。当投资者看空恒生指数时，他们可以反向操作，卖出恒生指数期货，并同时买入恒生指数股票，以对冲风险。

基差溢价

基差溢价是指恒生指数期货价格与恒生指数现货价格之间的差额。基差溢价的形成主要是由于套期保值的成本和便利性，以及期货市场的供求关系。一般来说，当套期保值需求增加时，基差溢价会扩大；当套期保值需求减少时，基差溢价会缩小。

期货指数对现货指数的影响

恒生指数期货作为一种期货工具，对其标的资产——恒生指数现货价格有一定的影响。具体而言：

1. 短期影响：

• 正向反馈：当恒生指数期货价格上涨时，投资者可能会对恒生指数现货价格产生乐观预期，从而推动现货价格上涨，形成正向反馈。
• 负向反馈：当恒生指数期货价格下跌时，投资者可能会对恒生指数现货价格产生悲观预期，从而推动现货价格下跌，形成负向反馈。

2. 中长期影响：

• 套期保值对冲：恒生指数期货的套期保值功能可以减轻投资者对恒生指数现货价格波动的风险。当恒生指数现货价格大幅波动时，投资者可以通过在恒生指数期货市场上进行反向操作来对冲风险，从而稳定现货价格。
• 市场情绪引导：恒生指数期货的市场情绪可以影响恒生指数现货价格。当恒生指数期货市场呈现乐观情绪时，投资者可能会对恒生指数现货价格产生正面预期，从而推动现货价格上涨。反之亦然。

需要强调的是，恒生指数期货对恒生指数现货价格的影响并不是绝对的，而是受多种因素综合作用的结果。这些因素包括宏观经济环境、市场情绪、套期保值需求和供求关系等。