市盈率是什么？

市盈率（Price-to-Earnings Ratio，简称P/E）是一个衡量股票估值水平的指标，计算公式为：

市盈率 = 股票当前价格 ÷ 公司年度每股收益

市盈率表示投资者愿意为公司每赚取一元利润支付多少元股票价格。市盈率越高，股票估值越高；反之，市盈率越低，股票估值越低。

1997年恒生指数市盈率

1997年，香港股市经历了一场疯狂的牛市，恒生指数飙升至历史高位。当时，恒生指数的市盈率也创下历史新高，最高达到32.8倍。

这一市盈率水平远高于其长期平均水平（大约15倍）。如此高的市盈率表明，投资者对香港经济和股票市场的前景过于乐观，他们愿意为公司未来的收益支付更高的价格。

泡沫破裂

这种乐观情绪并不能持续。1997年下半年，随着亚洲金融危机爆发，香港股市陷入恐慌性抛售。恒生指数从历史高位大幅下挫，市盈率也随之暴跌。

到1998年年中，恒生指数市盈率已降至7.9倍，仅为此前高峰期的四分之一左右。这是香港股市历史上最大的崩盘之一，导致许多投资者蒙受巨额损失。

教训

1997年恒生指数市盈率过高是一个典型的股市泡沫破裂的案例，给我们留下了以下教训：

• 警惕高市盈率：当市盈率达到历史高位时，可能表明股市已经处于泡沫状态，投资者需要谨慎。
• 不要追逐热点：在牛市中，投资者容易受到市场情绪影响而追逐热点股票。这些股票往往估值过高，在泡沫破裂时容易受到重创。
• 投资要有理性和长远眼光：股票投资应该基于对公司基本面的分析，而不是盲目追逐市场情绪。长期持有优质股票才能获得稳定的收益。

1997年恒生指数市盈率创下历史高位，反映了当时股市泡沫严重的程度。泡沫破裂后，市场经历了大幅下跌，投资者损失惨重。这一案例提醒我们，投资时应保持理性，警惕泡沫，着眼于长远收益。