恒指涡轮是一种衍生工具，由期权和杠杆共同组成，使投资者可以对恒生指数的涨跌进行押注。行权是指在期权到期日之前以行权价格买入或卖出标的资产。当恒指涡轮行权时，投资者将会产生一定的收益或损失。而一个点的行权价格变动所对应的收益或损失，就是本篇文章要探讨的问题。

子 1：期权的含义

恒指涡轮包含了一个期权，期权是一种赋予其持有者在将来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但没有义务。买入看涨期权的投资者预期标的资产价格会上涨，而买入看跌期权的投资者预期标的资产价格会下跌。

子 2：涡轮的杠杆作用

恒指涡轮包含的涡轮结构为期权添加了杠杆作用。杠杆意味着投资者只需支付一小部分保证金，即可控制更大规模的标的资产。杠杆倍数越大，涡轮的潜在收益和风险也越大。

子 3：行权价格

行权价格是投资者可以在期权到期日之前以其买入或卖出标的资产的价格。在恒指涡轮中，行权价格以恒生指数的点数表示。例如，如果恒指涡轮的行权价格为 25000 点，这意味着只有当恒生指数达到或超过 25000 点时，投资者才能行权。

子 4：一个点变动带来的收益或损失

一个点变动的行权价格变动，所对应的收益或损失将取决于以下因素：

• 涡轮类型：看涨涡轮从恒指上涨中获利，而看跌涡轮从恒指下跌中获利。
• 杠杆倍数：杠杆倍数越大，一个点变动的收益或损失就越大。
• 剩余期限：剩余期限越长，涡轮潜在收益或损失的时间窗口就越大。
• 波动率：波动率是一种衡量标的资产价格波动性的指标。波动率越高，涡轮的潜在收益或损失就越大。

计算公式：

一个点变动的收益或损失可以用以下公式计算：

收益或损失 = 涡轮面值 × 杠杆倍数 × [（标的资产当前价格 - 行权价格）/ 行权价格]

示例：

假设投资者持有持有一份看涨杠杆倍数为 5 的恒指涡轮，行权价格为 25000 点，面值为 100 港元，且标的资产当前价格为 25100 点。一个点变动的收益为：

收益 = 100 港元 × 5 × [(25100 点 - 25000 点) / 25000 点] = 20 港元

恒指涡轮行权一个点多少钱由涡轮类型、杠杆倍数、剩余期限、波动率以及标的资产当前价格和行权价格之间的差值共同决定。理解这些因素对于投资者制定明智的投资决策至关重要。