在全球股市普遍上涨的背景下，恒生指数却逆势走低，与美股形成鲜明对比。将分析招银国际对恒指未随美股上涨原因的解读。

招银国际的解读

招银国际的研究报告指出，恒指未随美股上涨的主要原因在于以下几点：

1. 中美利差扩大：近期中国央行降息，而美联储加息，导致中美利差扩大。这使得投资者将资金从利率较低的中国市场转移到利率较高的美国市场，从而导致恒指承压。

2. 影响：中国近期反复，对经济活动和市场情绪造成一定冲击。随着的不确定性增加，投资者对恒指的信心受到动摇，导致抛售压力增加。

3. 地缘风险：俄乌冲突持续升级，全球地缘风险升高。这使得投资者对市场前景更加谨慎，导致避险情绪上升，资金流出风险资产，包括恒生指数。

4. 行业轮动：近期美股市场中科技股和成长股表现强劲，而恒指中权重较大的金融、地产等行业表现相对落后，导致恒指整体涨幅落后于美股。

5. 技术因素：恒指近期技术面表现疲弱，突破关键阻力位困难，且近期均线系统呈下行趋势，这进一步加了投资者抛售情绪。

招银国际认为，恒指未随美股上涨是多重因素共同作用的结果，包括中美利差扩大、影响、地缘风险、行业轮动和技术因素。虽然恒指短期内面临挑战，但长期来看，中国经济基本面良好，恒指仍具有投资价值。投资者在投资恒指时，需要密切关注宏观经济形势、市场情绪和技术指标，合理调整投资策略，以应对市场的波动。