恒生指数（简称恒指）是对冲交易中常用的标的资产。做空恒指是指通过期货合约对恒指指数价格下跌进行投机或对冲风险的行为。将详细介绍恒指对冲交易的成本，包括一手交易的费用和做空恒指一手所需的资金。

一、恒指对冲交易一手费用

恒指对冲交易手续费主要包括以下几项：

• 交易佣金：每手交易收取一定的手续费，一般为一手交易金额的0.015%-0.03%。
• 交易所费用：交易所会收取交易手续费，一般为一手交易金额的0.0015%-0.0025%。
• 结算费用：交易完成后，需要支付结算费用，一般为一手交易金额的0.0001%-0.0003%。

举例：假设一手恒指期货合约的交易金额为100,000港元，根据上述费率计算，一手交易的费用如下：

• 交易佣金：100,000 港元 0.015% = 15 港元
• 交易所费用：100,000 港元 0.0015% = 1.5 港元
• 结算费用：100,000 港元 0.0001% = 0.1 港元

总费用：15 + 1.5 + 0.1 = 16.6 港元

二、做空恒指一手所需资金

做空恒指一手所需资金包括以下部分：

• 保证金：交易所要求交易者在开立仓位时缴纳一定比例的保证金，以保证交易者的履约能力。恒指期货保证金比例一般为交易金额的5%-10%。
• 手续费：详见上一章节，一手交易的手续费。

举例：假设恒指期货保证金比例为5%，一手交易金额为100,000港元，则做空恒指一手所需资金如下：

• 保证金：100,000 港元 5% = 5,000 港元
• 手续费：16.6 港元

总资金：5,000 + 16.6 = 5,016.6 港元

三、恒指期货合约乘数

恒指期货合约的乘数是指一手合约代表的标的资产价值。恒指期货合约的乘数为50港元/点。也就是说，恒指指数每变动1点，一手合约的价值就变动50港元。

四、恒指对冲交易注意事项

• 风险控制：恒指对冲交易存在一定的风险，投资者应做好风险控制，严格控制仓位。
• 资金管理：做空恒指需要缴纳保证金，投资者应根据自己的资金情况合理配置仓位。
• 交易策略：投资者应制定合适的交易策略，包括入场点、止损点和获利点等。
• 信息收集：投资者应时刻关注恒指指数的走势和相关信息，以便及时做出交易决策。
• 平仓时机：当恒指指数价格达到预期目标或出现止损条件时，投资者应及时平仓，锁定期货合约的盈利或亏损。

五、恒指对冲交易举例

假设：

• 恒指现价：20,000点
• 做空恒指一手
• 保证金比例：5%

交易步骤：

1. 投资者认为恒指指数将下跌，决定做空一手恒指期货合约。
2. 缴纳保证金：5,000港元（100,000港元5%）
3. 建立仓位：卖出一手恒指期货合约，合约价格为20,000点。
4. 监控市场：密切关注恒指指数走势，如果恒指指数下跌，投资者将获利，否则将亏损。
5. 平仓：当恒指指数跌至投资者预期的目标点位或触发止损条件时，投资者平仓卖出一手恒指期货合约，锁定盈利或亏损。

举例：

假设恒指指数下跌至18,000点，投资者平仓，则获利如下：

• 合约价值变动：2,000点 50港元/点 = 100,000港元
• 手续费：16.6 港元

总获利：100,000 - 16.6 = 99,983.4 港元