恒指过夜费，也称恒指隔夜利息，是投资者持有恒指期货合约隔夜时需要支付或收取的费用。它是恒指期货交易中不可忽视的一部分，正确理解和计算过夜费对于投资者有效管理资金至关重要。

一、过夜费的构成

恒指过夜费主要由两部分构成：

• 无风险利率：以香港银行同业拆借利率（HIBOR）为基准。
• 风险溢价：反映了市场对恒指期货合约的供求关系和风险状况。

无风险利率是市场上普遍接受的无风险回报率，通常以债券收益率为参考。风险溢价则由交易所根据市场情况确定，并会随着市场波动而变化。

二、过夜费的计算

恒指过夜费的计算公式如下：

过夜费 = 合约价值 × 无风险利率 × 天数 × 风险溢价

其中：

• 合约价值：持有恒指期货合约的价值，即合约乘以恒指指数。
• 无风险利率：以HIBOR为基准，通常为年化利率，需要除以 360 换算成日利率。
• 天数：持仓隔夜的天数，通常为 1 天。
• 风险溢价：交易所公布的当日风险溢价，通常为万分之几。

三、过夜费的收取或支付

恒指过夜费的收取或支付根据投资者买卖合约的方向而定：

• 买入合约：投资者需要支付过夜费。
• 卖出合约：投资者可以收取过夜费。

举例说明：

假设投资者持有 1 手恒指期货合约，恒指指数为 20,000 点，无风险利率为 1.5%，风险溢价为 0.001。该投资者隔夜持仓 1 天的过夜费计算如下：

过夜费 = 20,000 × 1.5% ÷ 360 × 1 × 0.001 = 0.83 元

需要注意的是：

• 过夜费是按交易日计算的，周末和节假日不计入天数。
• 过夜费会自动计入或扣除投资者的交易账户。
• 不同的交易平台或券商可能会收取不同的风险溢价。

恒指过夜费是恒指期货交易中的重要成本，正确理解和计算过夜费对于投资者合理配置资金、优化交易策略具有重要意义。通过的介绍，投资者可以掌握恒指过夜费的构成、计算方法以及收取或支付规则，从而在恒指期货交易中做出更加明智的决策。