1994年，香港恒生指数经历了一次烈的波动，导致一场著名的股灾。事件起源于1994年3月的前美国联邦储备委员会保罗·沃尔克的利率言论，引起了全球市场对利率上升的担忧，加了投资者抛售香港股票的恐慌情绪。

前奏：国际格局变动

1994年2月，美联储艾伦·格林斯潘发表讲话，暗示可能会提高利率以遏制通货膨胀。这一消息引发了全球金融市场的担忧，投资者担心利率上升将损害经济增长和公司盈利。

3月，保罗·沃尔克发表了更的言论，表示美联储将采取行动阻止通货膨胀，即使这意味着损害经济增长。这进一步加了投资者对利率上升的担忧。

风暴降临：香港股市崩盘

沃尔克的言论引发了香港股市的大幅抛售。恒生指数从1994年2月的9880点快速下跌，到3月底跌至6227点，跌幅超过35%。

股灾的发生有诸多因素：

• 投资者对利率上升的担忧
• 香港股市长期上涨后的获利回吐
• 大量杠杆交易放大市场下跌影响
• 地缘因素，如中美关系紧张

Aftermath：干预和市场复苏

香港为了稳定市场，出台了一系列措施：

• 提高港元利率以吸引外国资金
• 成立结算及交收系统以提高市场流动性
• 出售外汇储备以捍卫港元汇率

这些措施在一定程度上帮助稳定了市场。恒生指数在1994年4月触底反弹，并在5月底恢复到了7000点上方。

股灾结束后，香港证监会对市场进行了广泛调查，并实施了一系列措施，以加强市场监管和保护投资者。

经验教训：股市风险与投资策略

1994年恒指股灾的经验教训是：

• 股市存在风险：投资者应意识到股市波动，并在投资前评估自己的风险承受能力。
• 避免过度杠杆：杠杆交易可以放大收益，但也可以放大损失。投资者应谨慎使用杠杆。
• 长期投资：股市波动是不可避免的，长期投资有助于平滑波动。
• 多元化投资：将投资分散到不同的资产可以减少整体风险。
• 保持冷静：在市场波动时，投资者应保持冷静和理性，避免做出冲动的决定。
• 寻求专业建议：在投资前，投资者应考虑向金融顾问寻求专业建议。