恒指股指期货是香港交易及结算所有限公司（港交所）发行的衍生合约，是由沪港通和深港通运行开展以来，由交易市场推出的一种金融产品。其标的资产为恒生指数，投资者可以理解为一种预先协定，在期货合约约定的某一时间和价格，买入或卖出恒生指数的相关合约。

特性

恒指股指期货具有以下特性：

• 杠杆效应：期货合约通常采用杠杆交易，即投资者只需支付较少的保证金，即可控制远大于保证金数额的合约价值，从而放大投资收益或亏损。



• 双向交易：投资者既可以做多（即押注指数上涨），也可以做空（即押注指数下跌），在市场处于不同趋势时均可获利。
• 对冲风险：投资者可以通过做空恒指股指期货来对冲持有恒生指数成份股现货的风险，降低投资组合波动性。

交易规则

恒指股指期货交易需要遵守以下规则：

• 交易时间：交易日周一至周五上午9点至下午4点（香港时间），周末和节假日休市。
• 最小变动单位：期货合约的最小变动单位为0.1点，即每变动0.1点，合约价值变动10港元。
• 合约单位：每份合约的合约单位为100港元乘以恒生指数，当前的恒生指数大约在20000点左右，因此一份合约的合约单位约为200万港元。
• 保证金：交易时投资者需要支付一定比例的保证金，保证金比例根据合约月份的不同而变化，一般在15%-20%左右。

操作流程

恒指股指期货交易的操作流程大致如下：

• 开立账户：在有资质的期货经纪公司开立期货交易账户。
• 资金入金：将交易资金转入期货账户。
• 选择合约：根据市场趋势和投资策略，选择合适月份的恒指股指期货合约。
• 下单：向期货经纪公司发出做多或做空指令，并指定合约数量和价格。
• 成交：当买入或卖出指令与另一方交易者相匹配时，期货合约就成交。
• 结算：期货合约在到期日按照合约价格进行结算，投资者根据合约涨跌状况获利或亏损。

风险提示

恒指股指期货交易具有较高的风险，投资者在参与交易前需充分了解以下风险：

• 市场波动：恒生指数受多种因素的影响，波动较大，投资者可能面临较大的收益或亏损波动。
• 杠杆风险：使用杠杆交易能放大投资收益，但也可能放大亏损，导致投资者损失超出其本金。
• 保证金追缴：如果期货合约价格变动较大导致投资者保证金比例不足，经纪公司有权要求投资者追加保证金，否则可能导致强平，即强制平仓，造成损失。

恒指股指期货是一种杠杆化的衍生合约，具有双向交易、对冲风险等特性，但同时也具有较高的风险。投资者在参与恒指股指期货交易前，应充分了解交易规则、操作流程和风险提示，并在自身风险承受能力范围内合理配置资金，以达到收益和风险的平衡。