恒指期货是香港交易所（HKEX）上市的一种金融衍生工具，以香港恒生指数（Hang Seng Index，简称恒指）为标的资产。通过交易恒指期货，投资者可以对香港股市的涨跌进行投机或对冲风险。了解恒指期货的计算方式对于投资者制定交易策略至关重要。

一、合约乘数

每个恒指期货合约代表一定数量的恒生指数点位，称为合约乘数。目前恒指期货合约乘数为50，即一份合约代表50点恒生指数。

二、报价和估值

恒指期货的报价以每点指数的价格表示，例如每点100港元。估值计算公式为：

合约价值 = 合约乘数 x 合约价格 x 指数点位

例如，如果恒生指数为20,000点，恒指期货合约价格为100港元，那么一份合约的价值为：

合约价值 = 50 x 100港元 x 20,000点 = 100,000,000港元

三、损益计算

当投资者平仓时，即可计算出收益或亏损。收益或亏损的计算公式为：

损益 = (平仓价格 - 建仓价格) x 合约乘数

例如，如果投资者以100港元的价格买入一份恒指期货合约，并在指数上涨至21,000点时以110港元的价格平仓，那么该投资者将获得以下利润：

损益 = (110港元 - 100港元) x 50 = 5,000港元

四、保证金和杠杆

在交易恒指期货时，投资者需要缴纳一定金额的保证金。保证金是用于抵御市场风险的资金，通常占合约价值的一小部分。例如，如果恒指期货合约的保证金率为5%，则投资者需要缴纳500,000港元保证金（100,000,000港元 x 5%）。

杠杆是投资者利用少量保证金控制大量资产的一种方式。恒指期货的杠杆倍数高达20倍，意味着投资者可以使用500,000港元保证金控制价值高达100,000,000港元的恒生指数。

例如：

• 如果恒生指数上涨至21,500点，投资者将获得2,500港元利润（50 x (110港元 - 100港元) x 50）。
• 如果恒生指数下跌至19,500点，投资者将亏损2,500港元（50 x (100港元 - 110港元) x 50）。

风险提示：

• 恒指期货是一种高风险的金融衍生工具，因此投资者在交易之前应仔细考虑其风险承受能力。
• 杠杆可以放大收益，但同样也会放大亏损。
• 投资者应制定明确的交易策略，并严格控制风险。